英國PLEXUS公司發(fā)布*新一期的國際棉花期貨和現(xiàn)貨報告，主要內(nèi)容如下：

????ICE期棉持續(xù)大幅震蕩，在過去的幾個星期內(nèi)買賣雙方博弈非常激烈。2美元以上的阻力點不斷增加，但是由于工廠還要在接下來三個月不到的時間里鎖定 5百萬包（約110萬噸）棉花的基差合同，導(dǎo)致市場還有底部強力支撐。
????當周的美棉出口報告給看漲人士帶了一個很大的驚喜。很多操作者預(yù)期由于謠傳的被取消的合同數(shù)量增加，本年度美棉出口銷售數(shù)字應(yīng)該很不理想，然而報告中顯示本年度美棉凈出口量、新年度棉花簽約量都很好，本周裝運情況也維持高位。總體來說，本年度成交量已經(jīng)有152 0173 3840萬統(tǒng)計包數(shù)（480磅/ 包），其中900萬包已經(jīng)出口。相比去年同期銷售只有55萬包的數(shù)字，新年度總銷售已經(jīng)達到470萬統(tǒng)計包數(shù)。
????3月31日美國農(nóng)業(yè)部會正式發(fā)布新年度種植意向報告。輿論普遍認為種植面積在 1300-1350萬公頃，比本年度1100萬公頃面積增加20%。但是我們都知道種植面積增加并不一定意味著產(chǎn)量的增加，特別是在“拉尼娜”現(xiàn)象存在的年度。作為美棉一大產(chǎn)區(qū)的德州西部，相比平常要更干燥，從三個月預(yù)測數(shù)據(jù)來看，情況不會有所好轉(zhuǎn)。因此幾乎可以確定今年的損失概率要比往年來的高，我們相信現(xiàn)在推算的2050-2100萬包這個數(shù)字還言之過早。
????美國農(nóng)業(yè)部關(guān)于下年度全球供需報告要在6月份才能發(fā)布，但是一些**的操作者和分析家相信世界總產(chǎn)量會增加到大約13000-13500 萬包。這個數(shù)字將以相當大的差異打敗06/07年度創(chuàng)造的12180萬包。這樣的話，相當于大多數(shù)地區(qū)要在本年度產(chǎn)量上增加13-17%。從辯論的角度讓我們來假設(shè)一下如果世界產(chǎn)量真的能達到這個數(shù)字，價格指數(shù)真的會回到一些人預(yù)想的85美分嗎？我們認為有很多理由都有力的說明這個想法是錯誤的：
????**，如果總量達到13000萬包并不意味著庫存會回到原來的位置，需求會消化至少絕大多數(shù)產(chǎn)量增長的部分，也有可能是全部。我們不能忘記像2006/07年度，工廠曾經(jīng)使用了12380萬包棉花，何況近五年來全球零售需求持續(xù)增長。我們的觀點是如果使用現(xiàn)有的 11660萬包數(shù)字作為基準點來預(yù)測未來的需求總量，這將是錯誤的。現(xiàn)在數(shù)字僅為11660萬包不是因為需求比2006/07年度減弱，而是因為沒有足夠的棉花可以供應(yīng)！
????換言之，我們相信如果供應(yīng)充足，有很多潛在需求會立即浮出水面。像我們以前提到過的，全球人均棉花需求和美國人均需求是一樣高的，全球消費量會達到大概47000萬包或者說是當前水平的四倍。這說明需求上有巨大的潛力存在，操作者需要跳出“棉花綽綽有余”這個思維模式，因為由中國和印度為首的世界上另一半的消費群體，已在多年前就歸入消費增長這個版圖里。
????我們現(xiàn)在處在長期資源不足的情況下，整個世界都在食物、能源服裝等需求不斷增加中掙扎。需求必然要被抑制，**的方法只有抬高價格！
????另一個讓我們感到樂觀的原因是美元，美元將在未來幾年里進一步貶值。美國現(xiàn)在的財政狀況非常糟糕，預(yù)算赤字有約17000億美元一年，現(xiàn)有賬戶每年虧損近5000億美元。這只有靠聯(lián)邦政府不斷的印刷美元才得以維持。歐元和日幣也在面臨著相似的情況，美元貶值可能在匯率兌換時感覺并不明顯，但是它會直接體現(xiàn)在更高價格的黃金，原油和其他商品中。
????我們現(xiàn)在得到的結(jié)論是什么？工廠再一次錯過了上周期貨下降時候鎖定基差合同的**機會。隨著美棉出口報告維持強勢，倉單開始不足，5月和7月合約仍有上升的巨大潛力并有可能創(chuàng)出新高。
????綜上所述，我們現(xiàn)在對于12月合約的水平很滿意，12月合約會更多的像本年度合約月份一樣存在供應(yīng)問題，而不是作為一個供應(yīng)充足的新年度合約。雖然新年度產(chǎn)量可能創(chuàng)出新高，但是工廠有很多被壓抑的需求會被引導(dǎo)到新年度的采購中，因此在2012年初之前肯定有大批采購涌現(xiàn)。當工廠意識到這個處境，他們又會像今年的情況一樣瘋狂的爭奪庫存，這將進一步大幅推升12月合約。