?????? 上周（6.14-6.18日），歐元區(qū)西班牙引發(fā)的恐慌情緒消退，大宗商品基本全線反彈，然而在前周大幅攀升后，ICE期棉揚(yáng)升勢(shì)頭減弱，主力合約在80 美分處遭到壓力，小幅回撤。當(dāng)周ICE期棉7月合約周均價(jià)81.78美分，漲152 0173 3840點(diǎn)；Cotlook A現(xiàn)貨指數(shù)周均價(jià)95.46點(diǎn)，漲336點(diǎn)，新花A指數(shù)漲253點(diǎn)。
宏觀經(jīng)濟(jì)方面，西班牙引起的恐慌情緒消退，國(guó)際市場(chǎng)再度趨穩(wěn)，大宗商品大多反彈走高，ICE期棉也延續(xù)升勢(shì)，但主力合約在迫近80美分整數(shù)關(guān)口前漲勢(shì)回落，小幅回落，連續(xù)盤整。
?????? 以下原因促使ICE期棉延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，其一，資金重新返回市場(chǎng)，基金平空翻多，從CFTC持倉(cāng)和投機(jī)凈多頭率再度回升至10%以上可知；另一個(gè)主要因素是良好的美棉出口情況，美棉近兩周簽約總量達(dá)到30.78萬(wàn)噸，其中本年度棉花20.81萬(wàn)噸，而主要買家為中國(guó)，土耳其和巴基斯坦的棉花進(jìn)口數(shù)量也不在少數(shù)，為期棉上升提供了動(dòng)力。*后，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再度趨穩(wěn)，美元走弱，大宗商品反彈走高，為ICE期棉帶來(lái)較好的外部環(huán)境。然而期棉主力12月合約在80美分處止步不前也表明上方壓力較重。**，雖然資源緊缺，但除了中國(guó)以外的棉花長(zhǎng)勢(shì)良好，巴基斯坦新花已經(jīng)上市，其它國(guó)家的新花上市已經(jīng)不遠(yuǎn)；另外技術(shù)面的調(diào)整壓力也抑制了期棉的進(jìn)一步漲勢(shì)。再之，市場(chǎng)關(guān)注將于6月底公布的美棉種植報(bào)告，預(yù)計(jì)美棉產(chǎn)量有望調(diào)增。
?????? 現(xiàn)貨方面，據(jù)印度消息，從新年度開(kāi)始，將全面解除出口禁令，印度棉將重新進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。烏茲別克和美棉長(zhǎng)勢(shì)均好于預(yù)期。
而上周末中國(guó)的匯改政策也為全球市場(chǎng)帶來(lái)較全面的波動(dòng)。**，人民幣升值將刺激大宗商品的進(jìn)口，并進(jìn)而抑制通貨膨脹；其次，對(duì)國(guó)內(nèi)的紡織服裝出口不利。據(jù)測(cè)算，人民幣升值5-7%，國(guó)外采購(gòu)商的成本將增加1.75-2%。人民幣匯率的變動(dòng)必將對(duì)出口型的紡織服裝不利。目前國(guó)際市場(chǎng)已經(jīng)基本接受中國(guó)政府不會(huì)允許人民幣大幅升值，因此對(duì)于外圍的沖擊力或?qū)⑦M(jìn)一步縮窄。
?????? 后市展望 單獨(dú)看期棉，7月合約已經(jīng)臨近交割期，登記庫(kù)存在大量注銷，而12月合約則面臨來(lái)自套保賣盤的強(qiáng)壓力，除非投機(jī)資金加大力度，否則期棉或?qū)⒕徛乱疲吘剐禄磳⑸鲜校突固剐禄ㄒ呀?jīng)上市，印度和美國(guó)的新花也已經(jīng)臨近。