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一季度不宜過分看漲棉價(jià)

作者:百檢網(wǎng) 時(shí)間:2021-12-15 來源:互聯(lián)網(wǎng)

??? 美棉不斷刷新近半年高點(diǎn)為鄭棉注入了強(qiáng)心針,春節(jié)長(zhǎng)假后鄭棉152 0173 3840合約跳空高開,上破16000元/噸重要阻力位。隨著新一輪補(bǔ)庫(kù)活動(dòng)開始,鄭棉仍將維持強(qiáng)勢(shì)。

國(guó)際市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)

春節(jié)長(zhǎng)假期間,美棉價(jià)格不斷刷新近半年高點(diǎn),直逼80美分/磅。CFTC*新公布的基金持倉(cāng)報(bào)告顯示,截至1月31日,ICE棉花期貨市場(chǎng)非商業(yè)性期貨和期權(quán)凈多單共計(jì)121427手,僅次于1月10日的126217手,居于歷史高位。CFTC巨量?jī)舳鄦我馕吨鴩?guó)際資金看多棉花后市,一波牛市正在醞釀當(dāng)中。

國(guó)內(nèi)期貨深度貼水

去年12月中旬,隨著紡織企業(yè)備貨結(jié)束,現(xiàn)貨成交逐漸清淡,加之儲(chǔ)備棉將于3月6日投放,鄭棉市場(chǎng)壓力陡增。鄭棉主力152 0173 3840合約二次上探16500元/噸受阻后高位跳水,期價(jià)*低跌至14605元/噸,并長(zhǎng)時(shí)間在15000元/噸之下振蕩。與之形成鮮明對(duì)比的是,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨盡管有價(jià)無市,但并沒有出現(xiàn)降價(jià)出貨現(xiàn)象。期現(xiàn)價(jià)差逐步擴(kuò)大,期貨長(zhǎng)時(shí)間處于深度貼水狀態(tài)。

隨著國(guó)際棉花市場(chǎng)止跌企穩(wěn),鄭棉市場(chǎng)修正期現(xiàn)基差,主力152 0173 3840合約增倉(cāng)上行,今年1月23日尾盤強(qiáng)行上破60日均線,春節(jié)長(zhǎng)假后上破16000元/噸重要壓力位。目前2016/2017年度新疆機(jī)采棉內(nèi)地報(bào)價(jià)16500元/噸左右,期貨主力152 0173 3840合約價(jià)格仍有500—800元/噸的上漲空間。

同時(shí),由于國(guó)際市場(chǎng)棉花價(jià)格走強(qiáng),進(jìn)口棉紗優(yōu)勢(shì)繼續(xù)減弱。印度32S棉花進(jìn)口到岸價(jià)為23000元/噸,已高出我國(guó)C32S價(jià)格50元/噸;越南32S棉花進(jìn)口到岸價(jià)22800元/噸,僅比我國(guó)C32S價(jià)格低150元/噸。進(jìn)口棉紗減少、國(guó)內(nèi)消費(fèi)增加使得鄭棉維持強(qiáng)勢(shì)。

仍需保持謹(jǐn)慎

盡管國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),但對(duì)2017年一季度的鄭棉市場(chǎng)仍不可過分樂觀。

我國(guó)目前仍處于去庫(kù)存階段,若想順利消化庫(kù)存,在進(jìn)口管控政策的支持下,產(chǎn)量也要控制。2017年3月中旬,2017/2018年度的新棉將開始播種,若在播種前鄭棉期價(jià)過分上漲,給棉農(nóng)、軋花廠相對(duì)較大的盈利空間,那么2017/2018年度產(chǎn)量增加就是大概率事件,這將不利于我國(guó)消化棉花庫(kù)存。而若庫(kù)存無法順利消化,同時(shí)產(chǎn)量增加,那么棉花期貨市場(chǎng)將承壓回落。

綜上所述,美棉凈多單處于歷史高位,資金看多國(guó)際棉花市場(chǎng),牛市行情仍將延續(xù)。庫(kù)存減少預(yù)期、下游消費(fèi)增加是支持國(guó)內(nèi)棉價(jià)的主要因素,但若春播前價(jià)格過分上漲,將導(dǎo)致產(chǎn)量增加,從而影響去庫(kù)存進(jìn)度,故一季度不可過分樂觀。
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