? 近期,鄭棉一直處于抗跌性高位休整模式中。預(yù)計(jì)后期物流緊張的態(tài)勢(shì)將得到緩解,而棉花加工進(jìn)度較快、上市加速的供應(yīng)壓力也將逐漸襲來,后市棉花市場(chǎng)將逐步承壓。建議前高一帶介入空單持有,跌破152 0173 3840元/噸加空,止盈14300—14500元/噸,止損前高16500元/噸。
需求動(dòng)能仍不足
截至12月11日,新疆累計(jì)加工皮棉341萬噸,目前日均加工量為3.5萬噸,預(yù)計(jì)到12月底加工量將達(dá)400萬噸,遠(yuǎn)超去年12月底325萬噸的水平,階段性供應(yīng)壓力較大。隨著新疆運(yùn)輸高峰已過,加上加工企業(yè)背負(fù)還貸壓力,后續(xù)不排除企業(yè)降價(jià)銷售的可能。而目前來看,成本還有一定的下降空間。目前,新疆主產(chǎn)棉區(qū)籽棉價(jià)格為7.1—7.3元/公斤,較上周下跌0.1—0.15元/公斤,皮棉成本下滑300—400元/噸至15200元/噸。
從目前紡企庫存來看,截至11月底為57萬噸,同比增加36%,較2014年增加14%,說明紡企庫存仍相對(duì)偏高。近期,終端坯布補(bǔ)庫需求有所增加,下游紡織企業(yè)鑒于當(dāng)前新疆棉花價(jià)格較高,且3月份可以采購拋儲(chǔ)棉花,目前多隨用隨買為主,市場(chǎng)需求動(dòng)能整體不足。
供需結(jié)構(gòu)逐步恢復(fù)
新疆運(yùn)輸問題改變短期供需結(jié)構(gòu)。農(nóng)產(chǎn)品及能源出疆高峰期,貨運(yùn)車皮異常緊張,在“史上*嚴(yán)限超載令”背景下,汽運(yùn)運(yùn)力亦縮減,導(dǎo)致9—11月新疆外運(yùn)緊張。9月、10月疆棉運(yùn)出量同比下降六成。11月運(yùn)輸量有所回升,同比下降三成,其中汽運(yùn)基本恢復(fù),月均25萬—30萬噸,而火車仍緊張。整體來說,疆棉外運(yùn)處于恢復(fù)過程中,預(yù)計(jì)12月疆棉運(yùn)輸45萬噸,而明年1月或恢復(fù)到上年水平。
進(jìn)口量或進(jìn)一步放大
從國內(nèi)外價(jià)差來看,目前國內(nèi)CCIndex價(jià)格為15953元/噸,印度棉1%關(guān)稅到港提貨價(jià)為13489元/噸,ColookA(1%關(guān)稅)港口提貨價(jià)為13579元/噸,價(jià)差分別為2464元/噸及2374元/噸。相較國內(nèi),越南、印度紗在成本上更占優(yōu)勢(shì)。棉紗進(jìn)口優(yōu)勢(shì)仍存,預(yù)計(jì)進(jìn)口量或?qū)⒎糯螅瑢?duì)國內(nèi)市場(chǎng)構(gòu)成一定壓力。短期內(nèi)外盤將獲得一定的支撐,階段性外強(qiáng)內(nèi)弱或呈現(xiàn)。但今年包括美國、印度、巴西等在內(nèi)主產(chǎn)國產(chǎn)量普遍恢復(fù)正常仍對(duì)市場(chǎng)尤其集中上市期構(gòu)成壓力。
從主力資金動(dòng)向來看,近期多空主力均有所增持,空單增持更為明顯。12月9日,前二十主力多頭持倉116781手,增加6938手,主力空頭持倉178850手,增加11942手。凈空持倉113364手,連續(xù)兩周回升,短期下行動(dòng)能不足。但9月以來,凈空逐步增加的趨勢(shì)尚未改。
國際市場(chǎng),美棉基金持倉凈多仍在增加,截至12月6日當(dāng)周,美棉多頭持倉127452張,空頭持倉20680張,凈多持倉106772張,周同比增加2408張,連續(xù)第6周增長(zhǎng)。這進(jìn)一步印證了市場(chǎng)或維持內(nèi)強(qiáng)外弱的局面。
倉單方面,12月13日,注冊(cè)倉單904張,較上周增加160張;有效預(yù)報(bào)2244張,較上周增加263張,延續(xù)自10月中旬以來的回升勢(shì)頭,隨著加工上量,軋花廠制作倉單速度加快,對(duì)盤面仍構(gòu)成較大壓力。
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