進入3月下旬，國內棉花行情終于迎來短暫的止跌企穩，部分高等級高品質新疆棉**報漲100-200元/噸， 一些棉花經營企業、中間商開始發揮“蓄水池”作用。不過，由于儲備棉輪出時間較各方預期延遲，下游棉紗、坯布銷售進入旺季以及內外棉花價差大面積縮小引發 印巴、越南棉紗進口量大滑坡，加上以美國、歐盟等發達國家為首的經濟復蘇進程大的方向已經很明確，在這些因素的作用下，棉市再次陷入僵持，方向待明。近一 個月來，ICE期棉、鄭棉主力合約雖然分別反彈5美分/磅、700元/噸，但棉花現貨跟漲卻非常謹慎，利空因素仍如影隨行，反彈甚至反轉仍面臨很大阻力。那么，影響棉價反彈的因素有哪些呢？

1、儲備棉輪出將常態化。儲備棉輪出的影響有三個，其一是儲備棉品質、可紡性與美棉、巴西棉、西非棉、印度棉等接近，中國棉紡織廠對中低品質外棉的進口量仍將不斷萎縮，對ICE期棉的支撐作用減弱；其二是國內外棉花價差快速縮小乃至并軌，大量印度、越南、巴基斯坦、印尼等地40S及以下棉紗被中國紡企堵在門外，必將導致東南亞、中亞等國紗廠對棉花需求的下滑，從而打壓國際市場；其三是儲備棉輪出與外棉價格聯動，不論國內還是國外棉價下滑都有可能引發連鎖反應。

2、美聯儲加息陰魂不散，大宗商品反彈之路坎坷。4月1日公布的美國非農數據顯示，美國3月非農就業新增21.5萬人，略好于預期的20.5萬人，而市場關注的小時薪資數據略有增加，美國經濟數據繼續向好，大宗商品恐現明顯分化。另外，美聯儲于4月7日凌晨兩點公布3月份會議紀要，內容顯示幾乎所有的美聯儲官員都認為美國經濟下行的風險在增加，從美聯儲的角度來看，核心通脹的強勢可以為2%的通脹目標提供有力支撐。通脹總體上面臨下行風險 ，因為通脹預期下滑、美元走強，由于美聯儲在加息上分歧比較大，大宗商品短期方向不明。