?????? 由于現在不是棉花產值期，但棉花的需求量比沒有減少，這就導致棉花價格持續上漲。相對于美棉的高位震蕩，鄭棉近日持續增倉放量，震蕩重心穩步上移，棉花價格市場關注度不斷提高。綜合近期國際國內的兩個熱點問題來看，內外盤的漲勢在5月份有望持續。

　　印度限制出口

　　印度政府為抑制國內棉花價格持續上漲，4月13日發布加征棉花出口關稅政策，隨后，4月19日印度政府又發布限制出口的消息。從4月19日開始暫停棉花出口登記，已經申請辦理登記但尚未獲批的出口也將暫停。印度的一系列政策調整，*大的受益方當屬其*大的出口競爭對手美國。據美國農業部在4月22日公布的周度出口報告，4月9日-15日一周美國凈簽約出口本年度陸地棉75522噸，較前一周增加24%，較近四周平均增加82%。該周恰好對應著印度采取加征棉花出口關稅的時間窗口。

　　作為*大的美棉消費國——中國，目前由于前期配額所剩無幾，本年度的美棉采購量被*大壓縮，但美棉簽約和裝運進度仍達到和超過5年同期平均水平。按目前進度，完成年度出口目標已無懸念。而且市場普遍預期5月上旬中國將增發配額，屆時USDA美棉年度出口數字有望調高，從而利多棉價。

　　鄭棉倉單步入下降通道

　　4月以來，鄭棉倉單步入下降通道，尤其是近幾日鄭棉倉單的日注銷量接連刷新本年度紀錄。截至4月29日，僅余65920噸倉單和49240噸有效預報，倉單量較月初大幅降低22900噸，降幅達25.7%。

　　通過對近幾年鄭棉倉單跟蹤，其走勢呈現兩大特點：**，每年的4-5月倉單達到年度峰值后逐步回落，從未出現過后期再次大幅增加的狀況；第二，由于4級棉貼水600元/噸的規定，以往的倉單注銷都是從各交割庫的4級棉開始。今年的倉單走勢，除了遵循上述規律外，還有一個重要的特點：由于本年度棉花資源尤其是高等級資源緊張的狀況甚于往年，等級、質量較高的新疆棉倉單，成為市場追捧的“香餑餑”。從近期情況看，各交割庫的新疆棉注銷成為**主力。截至4月29日，各庫還有22680噸新疆棉倉單，其中超過六成集中在豫棉物流庫。據了解，很多棉商手中資源不多，紛紛通過從鄭棉市場注銷倉單來補充貨源，預計近期仍會保持快速注銷的勢頭。目前倉單量折期貨單邊152 0173 3840手，對應當日CF909合約單邊持倉66668手，實盤拋壓已*大降低。后市不排除出現多逼空行情的可能。

???????? 由于今年氣候的特殊情況，下班年的棉花產量或將受到影響，棉花價格或將進一步上揚。

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