? 1-9月國(guó)際市場(chǎng)棉價(jià)總體呈上升走勢(shì)，其中7-9月升幅較大，平均價(jià)格水平大幅高于2009年同期。全球棉花增產(chǎn)、產(chǎn)不足需和庫(kù)存繼續(xù)下降等因素將影響2010年后幾個(gè)月棉價(jià)呈高位波動(dòng)走勢(shì)。

　　1-9月英國(guó)展望指數(shù)（CotlookA指數(shù)）、美棉期貨價(jià)格分別是86.94美分/磅、81.66美分/磅，分別比2009年同期上升45.53%、54.5%。分月來(lái)看，受本年度全球棉花產(chǎn)量、庫(kù)存下降且產(chǎn)不足需以及基金大量買(mǎi)盤(pán)等因素影響，2010 年前4個(gè)月棉價(jià)持續(xù)走高，4月底英國(guó)展望指數(shù)和美棉期貨分別升至90美分/磅、84美分/磅的高位后呈趨穩(wěn)走勢(shì)。受巴基斯坦洪澇災(zāi)害、2010/11年度全球棉花庫(kù)存繼續(xù)下降的預(yù)期等因素影響，國(guó)際市場(chǎng)棉價(jià)從7月中旬開(kāi)始快速上升，8月、9月英國(guó)展望指數(shù)環(huán)比分別上升7.36%、15.92%，美棉期貨價(jià)格環(huán)比分別上升8.34%、11.49%。9月30日英國(guó)展望指數(shù)和美棉期貨分別升至113.4美分/磅、104.18美分/磅的152 0173 3840年6月以來(lái)*高價(jià)，與7月中旬相比分別上升36.3%、35.02%，與年初相比分別上升44.55%、42.48%。

　　從供求形勢(shì)看，本年度世界棉花產(chǎn)量大幅上升，有望抑制不斷上漲的價(jià)格走勢(shì)；同時(shí)產(chǎn)不足需、庫(kù)存持續(xù)下降等因素仍然將對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生影響，預(yù)計(jì)2010年后幾個(gè)月棉價(jià)仍然將呈高位波動(dòng)走勢(shì)。

　　（一）棉花產(chǎn)量大幅增加，且正值集中上市期，將對(duì)棉價(jià)的持續(xù)上漲產(chǎn)生一定抑制作用。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告預(yù)測(cè)2010/11年度（2010年9月開(kāi)始）全球棉花產(chǎn)量是2541萬(wàn)噸，比上年度增加334萬(wàn)噸，增幅15.12%，連續(xù)3年減產(chǎn)的局面發(fā)生改變，基本持平于2004/05年度以來(lái)的年均產(chǎn)量。主產(chǎn)國(guó)中，美國(guó)產(chǎn)量是411萬(wàn)噸，增產(chǎn) 54.82%；印度產(chǎn)量是566萬(wàn)噸，增產(chǎn)12.07%；巴西產(chǎn)量是152萬(wàn)噸，增產(chǎn)30.85%。全球棉花生產(chǎn)大幅增加，供求關(guān)系有所改善；且目前正值北半球棉花收割期，集中上市的資源量可滿(mǎn)足短期市場(chǎng)需求，棉價(jià)持續(xù)上漲勢(shì)頭有望得到抑制。

　　（二）消費(fèi)量增加，庫(kù)存下降將支撐棉價(jià)不會(huì)大幅走低。由于全球經(jīng)濟(jì)總體增長(zhǎng)形勢(shì)趨好，棉花消費(fèi)需求回暖。預(yù)計(jì)2010/11年度世界棉花消費(fèi)量是2630萬(wàn)噸，基本恢復(fù)至全球金融危機(jī)前的消費(fèi)水平，在歷史上僅次于2006/07和2007/08年度消費(fèi)量，與上年度相比增加2.57%。從產(chǎn)需關(guān)系情況看，棉花生產(chǎn)雖有大幅增加，但是與需求相比仍然有89萬(wàn)噸的缺口，連續(xù)第5年產(chǎn)不足需，仍然需庫(kù)存彌補(bǔ)，全球棉花庫(kù)存將繼續(xù)下降。預(yù)計(jì)2010/11年度世界棉花期末庫(kù)存降為972萬(wàn)噸，降幅4.94%，為近6年*低水平。庫(kù)存消費(fèi)比是37%，降至1996 年以來(lái)*低水平。由于產(chǎn)不足需、庫(kù)存繼續(xù)下降等問(wèn)題的存在，受其支撐價(jià)格難以出現(xiàn)大幅下降走勢(shì)。

　　（三）投機(jī)資金的炒作將增加棉價(jià)波動(dòng)。2010年7月以來(lái)，歐美及亞洲部分農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)惡劣氣候給未來(lái)供給帶來(lái)不確定性，投機(jī)資金借此機(jī)會(huì)大量涌入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)進(jìn)行炒作。紐約期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，棉花期貨非商業(yè)性持倉(cāng)多頭是78804手，比 7月中旬此輪棉價(jià)上漲初期增加34386手，增幅是77.41%。投機(jī)資金的炒作也將增加棉價(jià)波動(dòng)。