??? 實證對比分析發現，本年度鄭州棉花期貨**于國際期貨、國內現貨啟動漲勢，在資源供需不足時，引導企業通過國際低價棉花資源補充國內市場；同時先于國際期貨、國內現貨下跌，在產品滯銷時，企業提前減少資源采購直至取消訂購，避免行業重蹈國內一些大宗商品跟漲跟跌外盤的覆轍。初步具備大宗商品定價權的雛形。

　　其一，2010年5月—11月，國內棉花供需不足，鄭棉期貨先于外盤走高，并引導國內企業提前在美棉市場訂購2010年年底交貨資源（2010/11年度），在期貨市場上提前買入保值，為后期紡織企業鎖定低成本資源，避免后期棉花價格漲至2.8萬元甚至3萬元以上帶來成本壓力；另一方面，國內一些貿易企業提前利用鄭棉期貨價格發現功能，在國際市場低位進口，或在鄭棉期貨市場上提前買入保值，獲取了行業百年不遇的利潤機會，每噸超萬元的利潤點為行業發展提供了保證。

　　據統計，2010年5月—8月份，在期貨價格引導下，企業提前采取在國際市場上簽約下年度棉花資源（24.67萬噸），遠超往年同期水平，提前鎖定低成本資源。9月—11月，簽約量密集，超過50萬噸。

　　其二，2010年11月—2011年3月，鄭棉無視外盤瘋漲而選擇整理，為國內企業參考提供，避免高位簽約外棉帶來的套牢風險。據統計，這一期間，美棉從110美分/磅*高漲至219美分/磅，折到港完稅報價長時間維持在3.5萬元—4萬元/噸之間。同期，鄭棉期貨則在2.4萬元—3.4萬元/噸內寬幅震蕩整理。在中國紡織企業遭遇高位消費困境、基本面消費遇阻之下，鄭州棉花價格獨立外盤延續整理局面，指引國內紡織企業未出現盲目跟隨簽約，并據此提前減少原料訂購，快速消化下游產成品庫存，控制企業采購成本。

　　對美國周度簽約進口數據顯示，從2010年11月至2011年3月初，國內企業開始大幅減少國際市場簽約進口量，連續3個月，幾乎每周均出現取消訂單現象。

　　其三，鄭棉**獨立調整，引導企業大量取消訂單，發揮價格預警作用。2011年3月中旬—6月，外棉高于國內棉花價格3000元/噸—8000元/噸不等。鄭棉期貨有效反映了國內供需狀況，領跌國際市場。中國紡織企業根據期貨價格信息避免了盲目點價，取消訂單的現象開始大量出現，為國內企業去庫存化爭取了主動。同時自5月23日—6月3日的一輪行情中，鄭棉期貨遠月1201合約也并未受美國12月合約炒作天氣影響而選擇了回歸，反映了新棉花市場價格預期的指導作用，并*終引發ICE期棉回歸到目前的113 美分/磅附近。

　　據統計，由于鄭棉期貨價格行情獨立，未盲目跟漲美盤，有效引導企業逐步減少采購美棉。直至2月份開始不斷取消前期訂購訂單超過11周，有效規避了高位跟漲帶來的套牢風險，維護整個行業利益。

　　事實上，如果國際棉花價格在3.5萬元/噸之上，國內鄭棉若盲目跟漲，并逼近4萬元/噸關口，不可避免將引發大量點價現象出現，勢必給整個棉紡織行業帶來災難，*終行業利潤拱手讓給國際棉商。更甚的是，大量未保值企業必然會遭受巨大損失，給整個行業的發展帶來重大隱患。

　　綜上所述，我國作為全球棉花*大生產國、消費國，以及進口國，鄭棉期貨為爭取我國大宗商品價格定價權、保護行業利益發揮了作用。可以說，近7年來，尤其是本年度棉花價格的大幅波動運行表明，鄭州棉花期貨市場已經明顯擺脫影子價格，日漸成為國際棉花市場交易走向的標桿，其價格發現功能日益突出。同時，伴隨市場繼續擴容，未來也必將吸引國際更多的涉棉企業參與其中，并成為國際棉花交易的重要價格參考。