近日，各地油棉加工廠開(kāi)工率有所下降，棉粕外圍多空相持，市場(chǎng)成交有所觀望。油棉經(jīng)營(yíng)虧損加大，對(duì)棉粕略有惜售，市場(chǎng)仍需進(jìn)一步調(diào)整。

　　利多因素：

　　一、原料成本支撐　棉粕相對(duì)抗跌

　　在棉副產(chǎn)品多處弱勢(shì)格局下，棉籽卻呈逆勢(shì)上漲之勢(shì)，主要因現(xiàn)貨皮棉行情走弱，軋花廠降價(jià)收購(gòu)籽棉難以上量，棉籽貨少支撐。在原料價(jià)格堅(jiān)挺支撐下，棉粕相對(duì)抗跌。調(diào)查各地棉籽較11月份低價(jià)上漲0.03-0.04元/斤。具體如下：

　　12月8日，各地棉籽報(bào)價(jià)如下：山東省油廠開(kāi)工率仍有所下調(diào)，部分油廠采購(gòu)內(nèi)地棉籽價(jià)1.11-1.16元/斤，(水分12-13%，含油 11.5-13%);河北省棉籽價(jià)1.1-1.12元/斤(水分12-13%，含油11.0-12.5%);河南省新籽零星報(bào)價(jià)在1.05-1.08元 /斤，局部質(zhì)量較好者1.11元/斤，水分12-13%;湖北省新棉籽報(bào)價(jià)1.03-1.05元/斤，局部高價(jià)1.07元/斤，;江西省零星報(bào)價(jià)在 1.03-1.07元/斤，水分13%;山西運(yùn)城地區(qū)報(bào)價(jià)在1.01-1.03元/斤;陜西省零星報(bào)價(jià)在1.05-1.08元/斤，有價(jià)無(wú)市。

　　二、 開(kāi)工率降低　油廠恃價(jià)出售

　　原料價(jià)格上漲，產(chǎn)品回落，倒掛嚴(yán)重使部分地區(qū)油廠停收、停工，進(jìn)入12月份，油棉廠停工率較11月份增加5%，個(gè)別廠家雖保持收購(gòu)，但因棉籽原 料較少，收購(gòu)也難以上量，不能保證正常開(kāi)工。在目前尷尬現(xiàn)狀下，部分廠家對(duì)產(chǎn)品惜售。因棉粕出貨略好于棉油、棉短絨，廠家為減少損失，持價(jià)出售棉粕，部分 地區(qū)較11月份低價(jià)上漲20-50元/噸。各地具體報(bào)價(jià)如下： 12月8日，山東省40%蛋白棉粕報(bào)價(jià)2280-2380元/噸;河北省40%蛋白報(bào)價(jià)2380-2420元/噸，成交少量;河南省42%蛋白報(bào)價(jià) 2400元/噸，40%蛋白報(bào)價(jià)2350元/噸，需求平平;湖北省42%蛋白棉粕報(bào)價(jià)2300-2400元/噸，有價(jià)無(wú)市;陜西省報(bào)價(jià)2480元/噸，有 價(jià)無(wú)市;江西省報(bào)價(jià)2360元/噸，成交不佳;山西省報(bào)價(jià)2500元/噸，貨少，有價(jià)無(wú)市。

　　利空因素：

　　一、大豆到港量增加　期、現(xiàn)豆粕行情難漲

　　未來(lái)大豆到港量龐大， 12-1月大豆到港高達(dá)152 0173 3840萬(wàn)噸，因美豆豐產(chǎn)，成本下降，國(guó)內(nèi)大豆油廠開(kāi)工率將遠(yuǎn)高于前期，一直被“低庫(kù)存”支撐的豆粕行情面臨回落。目前，沿海豆粕 主流價(jià)已至3180-3290一線，期貨行情近日也在低位徘徊，上周，大連盤(pán)1505合約震蕩區(qū)間在2801-2877元/噸之間。豆粕與棉粕合理差價(jià)應(yīng) 在1000元/噸以上，如此推算，未來(lái)如豆粕供應(yīng)充足，棉粕有跌破2000元/噸一線風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)棉粕“比價(jià)”風(fēng)險(xiǎn)較大，豆粕如下跌勢(shì)必拖累棉粕行情。

　　二、下游需求減弱　壓制棉粕行情