一、棉籽：市場供應總量不大 價格繼續穩中上行

　　上周，軋花廠收購加工較少緩慢，棉籽上市量不大，價格繼續小幅上行，但油廠采購不積*。周末，部分棉產區毛籽價格：河北1.11-1.12元/ 斤附近，山東1.15元/斤附近，河南1.06元/斤附近，晉陜地區1.01-1.06元/斤附近，新疆南疆0.82元/斤附近。目前下游消費不足使得棉 花市場購銷冷清，截止本周五，國內棉產區軋花廠三級皮棉出廠報價在12600-13700元/噸，四級皮棉出廠報價在 12400-12800元/噸，跌幅在100-300元/噸。棉花仍是有價無市，銷售壓力倍增，后市仍將趨弱運行，棉花加工經營風險隨之加大，不少軋花廠 已停產觀望，棉籽產出量有限，貨源供應偏緊。其中新疆北疆地區因出現降雪，部分牛羊養殖廠也加大對棉籽采購，為市場增添利好氣氛，軋花廠力挺價格，令本周 棉籽繼續小幅上漲。但是，因棉油下滑，油廠壓榨虧損仍未改觀。截止5日，山東、河北等地棉籽壓榨虧損在50元/噸一線，較上周繼續擴大。截至本周，油廠開 機率也下降至30%以下，對原料棉籽的采購意愿逐步下降，降制其反彈空間。預計棉籽下游產品走勢仍較弱，油廠收購棉籽仍謹慎，棉籽繼續上漲空間預計也不 大，下周整體或繼續穩中窄幅震蕩運行。

　　二、棉油：外圍市場拖累 價格繼續下行

　　上周，豆油棕櫚油現貨繼續下跌，拖累棉油行情，需求較弱庫存上行，繼續抑制行情，價格繼續下行。周末，部分地區棉油價格：河北5250元/噸附 近，山東5160元/噸附近，河南5220元/噸，晉陜地區5140-5180元/噸附近，新疆南疆4100元/噸。國內港口地區一級豆油主流價格 5550-5780元/噸，大多較上周跌50-140元/噸不等，目前較山地區棉油價差不大;24度棕櫚油價格5020-5110元/噸，較上周漲 90-200元/噸，比三級棉油價格價差在200元/噸左右。長江中下游地區國產四級菜油出廠價穩定在7500-8000元/噸一線，大多持平，沿海進口 菜籽壓榨的四級菜油價格在5700-6150元/噸，較上周基本持平，大宗油脂價格下滑，拖累棉油行情。受大宗油下跌影響，棉油銷售受阻，庫存量繼續增 加，而目前食用油消費一直較為萎靡，及油脂后市仍看空，買家入市也顯謹慎，觀望情緒仍較濃，令棉油繼續承壓下跌。總的來看，近兩月大豆到港異常龐 大，12-1月進口大豆到港高達1460萬噸，遠高于去年同期的1331萬噸，大豆原料供應充裕，油廠將積*生產，后期開機率將保持較高水平位，豆油產量 將放大，而11-12月份棕油進口量放大到90萬噸以上，油脂供應壓力漸增。基本面偏空及原油價格仍舊低迷，大宗油脂弱勢 下行格局將延續，買家入市仍謹慎，棉油整體弱勢尚難改。而受成本高企支持，預計棉油或繼續穩中緩慢下滑運行。

　　三、棉粕：市場購銷不暢 價格穩中偏弱運行

　　上周，外圍豆粕下跌，拖累棉粕行情，加之需求較弱庫存繼續增加，價格穩中偏弱運行。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2370元/噸附 近，山東40%蛋白2320元/噸附近，河南40%蛋白2380元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2450-2560元/噸附近，新疆南疆42%蛋白 1870元/噸附近。豆粕現貨繼續下跌，繼續拖累棉粕行情.。截止6日，沿海豆粕主流價格下跌 至3180-3290一線，大多跌40-80元/噸，其中山東地區由于前期價格高，本周跌幅較大，達140元/噸，豆粕延續跌勢，繼續拖累棉粕行情。目前 氣溫降低，水產養殖旺季已過，飼料企業多已停止生產水產料，令其終端需求大大縮減。且棉粕在畜禽用料中使用比例較小，飼料企業對于購買棉粕積*性仍不 高，多以隨用隨買，本周各油廠棉粕出貨速度逐步放慢，另外，棉粕庫存量繼續增加，而買家入市仍謹慎，亦抑制其行情。但是，因原料居高難下，成本仍高企的支 撐，棉粕下跌空間或也不大。

　　四、棉短絨：需求仍然較弱 價格繼續下行

　　上周，棉短絨需求不旺，成交清冷，價格繼續下行。周末，部分地區棉短絨價格：河北2940元/噸附近，山東2900元/噸附近，河南2650元 /噸附近，晉陜地區2860-2900元/噸附近，新疆南疆2470元/噸附近。目前皮棉市場仍有價無市，軋花廠多是明穩暗降，整體弱勢尚未改，作為替代 品化纖市場銷售仍受阻，繼續影響上游產品短絨的銷售，加上，國家加大對環境污染問題的管理，多數化纖廠仍處于停機整頓狀態，化纖廠開機率較低，對原料棉短 絨用量也明顯減少，買家采購仍顯謹慎，終端需求較弱，繼續抑制其行情。短線棉短絨整體或繼續穩中偏弱運行。

　　五、棉殼：成本支撐較強 價格穩中上行

　　上周，棉殼需求仍處低迷狀態，但在成本支撐之下，價格穩中上行。周末，部分地區棉殼價格：河北1560元/噸附近，山東1550元/噸附近，河 南1570元/噸附近，晉陜地區1590-1720元/噸附近，新疆南疆960元/噸。目前原料棉籽貨少價高，及其它棉副產品反彈也乏力，油廠壓榨虧損難 改，開機率也不高，棉殼產出量相對有限，挺價意愿仍存，個別棉殼繼續小漲。但是，因當前食用菌種植不旺，種植戶對棉殼采購需求有限，買家追漲謹慎，近期棉 殼走貨速度稍有放慢，棉殼上漲空間受限。因此，短線棉殼價格或繼續穩中震蕩整理。