一、 市場綜述

　　北疆多地籽棉收購結束，部分停收偏早的地區(qū)，有軋花廠已結束加工，皮棉站臺成交不溫不火。內地補貼政策雖出臺，但各省細則未仍未制定，因此政策影響暫時有限，軋花廠開工率不高，企業(yè)和農(nóng)民雙方都仍在等待。上周中國棉花價格指數(shù)再度有下調，CC Index 3128B周均價152 0173 3840元/噸，較前一周下跌72元。

　　二、市場動態(tài)

　　1、現(xiàn)貨：北疆收購結束 內地傾向按面積補貼

　　北疆多地籽棉收購結束，部分停收偏早的地區(qū)，有軋花廠已結束加工。皮棉站臺成交不溫不火，軋花廠仍對高成本中期手采棉惜售，站臺熱度難增或繼續(xù)促使軋花廠移庫內地。近日奎屯、石河子等地兵團的機采棉已陸續(xù)運至山東、河南、江蘇等地倉庫，報價較手采棉低800元/噸以上，一些中小棉紡廠反映雖然雜質比較大，品級也三級為主，但纖維長度一般能到29mm左右，再配上地產(chǎn)棉，紡C40、C32S棉紗問題不大。南疆籽棉價格平穩(wěn)為主，后期花質量不佳收價處于低位，多數(shù)棉農(nóng)已無存貨。

　　據(jù)媒體報道，上周四在京結束的內地棉花補貼座談會上獲悉，2014年度，包括湖北省在內的9大內地棉花主產(chǎn)區(qū)(省)有望統(tǒng)一按面積進行補貼，每噸2000元(皮棉)。從北京參會返漢的相關人士介紹，由于內地補貼政策出臺較晚，當前不少棉農(nóng)已將手中棉花銷售，如按產(chǎn)量補貼，將出現(xiàn)產(chǎn)量和銷售量核實不清等問題。此外，如9省補貼方式不統(tǒng)一，很可能出現(xiàn)棉花集中涌向按產(chǎn)量補貼省份，造成補貼錯位和重復等問題。“基于以上考慮，各省傾向于今年按面積補貼，但*終方案以各省級政府*后公布為準;以后年度按何種方式補貼，有待進一步研究決定。”

　　2、現(xiàn)貨掛牌交易：成交縮小 均價大跌

　　11月21日一周現(xiàn)貨掛牌交易成交42110噸，日均成交8422噸，前一周日均成交9720噸，成交縮減;截止11月21日，現(xiàn)貨掛牌交易訂貨量為26320噸，較前一周持平，主要訂貨合同MA1501訂貨11000。截止11月13日現(xiàn)貨掛牌交易業(yè)務棉數(shù)量1521941噸，較上周大幅增加334979噸。增加的部分主要為新疆新棉。

　　當周現(xiàn)貨掛牌交易各合同大幅下跌，其中近月MA1411和MA1501下跌*多，分別跌661和748元/噸，其余合同跌355-469元/噸不等。

　　3、紡織：紗線下跌延續(xù) 成品庫存下降

　　2014年10月份，全國百家重點大型零售企業(yè)服裝類商品零售額同比下降2.5%，年初1-2月份以來再次呈現(xiàn)負增長，增速相比上年同期低2.2個百分點，相比上月低2.9個百分點。10月份，全國百家重點大型零售企業(yè)各類服裝零售量同比下降0.4%，降幅和上月持平，與上年同期增速相差2.8個百分點。

　　近期紗線從銷量上看明顯的變化便是：季節(jié)性需求轉換的原因，導致低支紗的銷量陸續(xù)遞減，中高支紗的銷量有所上升。從價格來講：因目前優(yōu)質原棉和一般性原棉的價格處于兩級分化的態(tài)勢，導致高檔次的棉紗價格依舊堅挺，中檔的仍保持弱勢調整狀態(tài)，視購貨量多少有一定的商議空間，而低檔次的紗則仍然以降價的方式來換取市場的占有率。11月21日中國紗線價格指數(shù)CY Index OEC10S為13880元/噸，CY Index C32S為22435元/噸，CY Index JC40S為26720元/噸。

　　近期進口紗價格繼續(xù)走低，其中C32s機織紗下跌明顯，成交量較前期相比略有減少。10月份我國累計進口棉紗約17.3萬噸，環(huán)比減少了0.7%，同比減少5.3%，減幅較上月縮小了8.1個百分點。1-10月份，我國累計進口棉紗164萬噸，累計總量同比再次出現(xiàn)下降，減少了6.3%。 11月21日進口棉紗價格指數(shù)FCY Index C21s港口提貨價格為19175元/噸，F(xiàn)CY Index C32s港口提貨價格為21665元/噸，F(xiàn)CY Index JC32s港口提貨價格為24595元/噸。

　　4、國際：短暫反彈難轉空頭趨勢 關注55美分

　　上周ICE期棉漲跌不一震蕩調整，主力3月合約在60美分以下運行難破整數(shù)位，周漲幅42點，上周五期棉總成交量創(chuàng)5年新低，12/3月合約價差24點。11.7-11.13一周美國凈簽約出口本年度陸地棉39009噸，裝運14197噸;19日印度紡織部舉行會議，就目前棉市和印度籽棉*低收購價格展開討論，紡織部部長建議加強收購監(jiān)控管理并更加關注國外市場和印度棉出口。至11月17日美棉新花采摘率69%。

　　三、宏觀要聞

　　1、中國人民銀行決定，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍;其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，并對基準利率期限檔次作適當簡并。

　　2、匯豐11月制造業(yè)PMI初值回落至50.0，為六個月以來*低值。分項指數(shù)中，受出新口訂單回落影響，產(chǎn)出指數(shù)由上月的50.7回落至49.5，為自今年四月以來*低。經(jīng)濟面臨通縮壓力，勞動力市場表現(xiàn)亦差強人意。價格走低，產(chǎn)能利用低下，經(jīng)濟需求面相當疲軟。房地產(chǎn)市場和出口仍面臨不確定性，經(jīng)濟下行壓力較大。