一、市場綜述
隨著霜黃棉不斷增多，籽棉品質下滑，南疆阿克蘇、巴楚和庫爾勒部分軋花廠紛紛減少或停止籽棉收購，籽棉收購價不斷下跌。內地山東、河北籽棉收購市場近乎停滯。上周中國棉花價格指數再度大幅下滑，CC Index 3128B周均價152 0173 3840元/噸，較前一周下跌272元。
二、市場動態
1、收購市場：新疆棉收購滯緩 內地補貼仍懸而未出
隨南疆各棉區霜黃棉的比例不斷上升，籽棉品級、馬值、強力等指標全面下滑；家里存有部分伏前桃、中期花的棉農抓緊時間售棉。目前新疆全區除局部地區少量籽棉仍然在收外，籽棉采收工作基本結束，同時后期花價格繼續處于低位，手采籽棉收價5.6-6.0元/公斤，機采尾花價格混亂且質量偏差。
由于內地補貼細則一直未出，棉農繼續惜售，大多數棉農對今年能否拿到補貼、補貼是否能夠彌補價格下跌帶來的損失等問題心存恐慌，但也有部分棉農因補貼而保留一定種棉積*性。

2、現貨市場：新疆內地皮棉價格下跌 企業經營情緒悲觀
上周山東某大型紡織企業皮棉收購價格再度下調，且限量收購，此舉嚴重打壓現貨棉市行情。皮棉價格不斷下跌，籽棉收購又難以上量，企業悲觀心態增加。新疆監管庫皮棉現貨銷售卻處于滯銷狀態，因此阿克蘇、巴楚和庫爾勒部分軋花廠紛紛減少或停止籽棉收購。
3、現貨掛牌交易：成交放量 均價續跌
11月28日一周現貨掛牌交易成交48590噸，日均成交9718噸，前一周日均成交8422噸，成交放量；截止11月28日，現貨掛牌交易訂貨量為21310噸，較前一周減少5010噸，主要訂貨合同MA1501訂貨11090。截止11月28日現貨掛牌交易業務棉數量1831326噸，較上周大幅增加309385噸。增加的部分主要為新疆新棉。
當周現貨掛牌交易各合同均價下跌，其中近月MA1501跌21元/噸，其余合同跌122-231元/噸不等。
4、紡織市場：紗線下跌延續 成品庫存下降
中國棉花信息網網在上周推出的對紡企做的配額調查結果顯示，有32%的企業手中持有加工貿易配額，20%的企業手中持有滑準稅配額，沒有配額的紡織企業在本月大幅上升，占48%。由于發改委表示明年除發放加入世貿組織承諾的89.4萬噸關稅配額外，原則上不增加發放進口配額，本網對假如明年新疆棉的質量不能滿足需求，企業是否會因為剛性需求采用40%關稅通關進行了調查，結果顯示54%的企業不會闖關購買外棉，近30%的企業表示會因為剛性需求在價格合適的情況下而采用40%關稅通關購買外棉，其他企業表示視情況而定。在紡織企業采購外棉品種調查中，澳棉依然是紡企采購棉花的**，采購意向占調查樣本的39%，美棉采購意向為31%，印度棉采購意向為17%，較上月有所減少。由于印度籽棉收購政策支持，印度棉基差居高不下，因此中國紡織企業對于印度棉的采購意向有所降低。
上周紗線市場整體需求沒有明顯起色，臨近年底銷量處于萎縮狀態，只是因季節轉換需求相對中高支紗比低支紗銷售量大些，而且高支、高檔價格偏穩。本地區全棉紗延續弱勢調整，但實際成交價格有所暗降。由于棉價不斷下行，紡企下游客戶紛紛要求紗線降價，紡企郁悶前期的庫存紗又面臨著虧損的境地。11月28日中國紗線價格指數CYIndexOEC10S價格為13710元/噸，CYIndexC32S價格為22258元/噸，CYIndexJC40S價格為26540元/噸。近期進口棉紗價格弱勢下調，低支紗銷售不佳，部分地區高支精梳紗銷售情況相對較好。11月28日進口棉紗價格指數FCYIndexC21S港口提貨價格為18980元/噸，FCYIndexC32S港口提貨價格為21380元/噸，FCYIndexJC32S港口提貨價格為24290元/噸。
5、國際市場：棉價逆勢反彈 或仍持續震蕩走勢
上周ICE期棉短暫上漲反彈，主力3月合約周漲幅127點重新站到60美分以上，12/3月合約價差進一步拉大，棉價持續震蕩走勢，但在供應壓力下后市繼續看空，阻力線60美分不變。11.14-11.20一周美國凈簽約出口本年度陸地棉69332噸，裝運24403噸（均為本年度*高值）；上周二起，印度S-6價格保持穩定，軋花廠提貨價68.20美分/磅左右，高于*低收購價格1美分。紡織廠選擇性采購，成交量較低；至11月24日美棉新花采摘率77%，高于前周8個百分點，與去年同期持平，近五年平均值為83%；上周巴基斯坦棉價穩定，貿易公司收購的新花開始交貨，紡織企業采購積*，成交量可觀。
三、宏觀要聞
1、2014年11月，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，比上月回落0.5個百分點，創9個月*低，但繼續高于臨界點，表明我國制造業總體上仍保持擴張態勢。
2、央行下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率的決定讓市場有了強烈的反應，這也是央行繼2012年7月份以后的首次降息。央行相關負責人表明，此次利率調整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發生變化。