??疫情除了對酒業渠道產生影響外，對酒水終端價格也造成了一定的沖擊。近日，北京商報記者再次走訪部分線下終端市場發現，目前在北京地區茅臺市場流通價已經跌至2100元，而春節前這個價格則在2700元左右。據北京商報記者調查獲知，造成價格降低的主要原因在于受疫情影響部分經銷商由于壓貨而導致現金流承壓，以及消費習慣所致。除市場價格下跌外，貴州茅臺在二級資本市場中出現今年***低收盤價，并一度跌破千元大關。在市場流通價格及資本市場上受到不同程度震蕩，不得不引發“醬酒熱”背后的冷思考。有業內人士指出，作為醬香型白酒**上市公司，貴州茅臺在引發“醬酒熱”的同時，也由于渠道利潤逐漸高于廠家利潤，導致渠道泡沫早已出現，并有向資本端發展的趨勢。

??茅臺價格波動

??近日，北京商報記者走訪北京市場發現，茅臺產品市場流通價約在2100-2300元/瓶之間。

??在北京西城、東城以及朝陽等區線下終端商超中，記者均未發現53度飛天茅臺的身影。

??在得知商超端目前無法以原價購買后，記者便撥通了位于馬甸橋東北角茅臺大廈內的貴州茅臺酒廠駐京辦事處北京茅臺貿易有限責任公司電話詢問是否可以預定，但并未有人接聽。

??除在商超渠道以及官方渠道無法通過原價購買飛天茅臺外，北京商報記者登錄各酒類垂直電商平臺進行查詢。在華致酒行電商平臺上，53度飛天茅臺375ml售價為2152 0173 3840元/瓶，另外還有其他不同規格的飛天茅臺產品。

??此外，記者還針對目前茅臺市場渠道價格向煙酒店及經銷商方面進行了了解。記者致電華遠街附近的煙酒店獲知，該店目前茅臺產品貨量充足，價格約為2350元/瓶。春節后期會出現價格下降情況，但陸續價格也會出現回漲。而在經銷商方面，記者獲知，目前市場流通價格約為2100元/瓶，處于價格“低估期”，以目前的形勢看并不會跌破2000元大關。

??另外，除正規渠道外，記者以有意購買飛天茅臺為由聯系了黃牛獲知，目前價格約為2300元/瓶。

??對于茅臺價格出現下降，川財證券在研報中表示，茅臺在主要城市批價回落至2040-2152 0173 3840元/瓶左右。近期經銷商已打4-5月配額貨款，且陸續到貨，由于春節的貨到目前尚未消化完全，因此短期供給壓力將導致批價略微承壓。

??渠道庫存高企

??然而，縱觀2019年底及2020年春節前期，飛天茅臺市場流通價格與目前價格大相徑庭，此前茅臺價格一度升至2900元/瓶。

??緣何飛天茅臺的價格在春節后期出現斷崖式下降？事實上，經銷商及部分終端資金鏈承壓以及面臨壓貨窘境成為導致價格大幅下降的“罪魁禍首”。

??據某經銷商向北京商報記者透露，由于春節后期，加之新冠肺炎疫情的影響，導致部分經銷商以及終端現金流受困。在這樣的大背景之下，飛天茅臺價格便呈現“低谷”。但隨著疫情結束，價格或將恢復。

??對此，白酒營銷專家蔡學飛向北京商報記者表示，由于一季度庫存較高，基本上沒有動銷。加之，隨著疫情影響，庫存過高導致大量的渠道商壓力過大，從而使得很多經銷商以及渠道商退出市場。

??事實上，經銷商、終端受到壓貨困擾導致現金流受阻僅僅是導致目前飛天茅臺價格下降的原因之一。而另外一只控制市場流通價格的“隱形之手”在于消費者習慣對產品供求關系的影響。

??在詢問飛天茅臺價格時，有煙酒店店員向北京商報記者表示，出現價格下降并不罕見，事實上與往年情況相同，在春節后將會出現價格低谷情況，主要是因為市場需求減少。

??除煙酒店店員表示產品價格浮動與市場需求有關外，酒仙網市場部總經理范晉宇曾向記者表示，由于春節前期是酒類消費高峰期，隨著春節的來臨，酒類市場需求隨之會有小幅度下降，這種趨勢較為符合歷年來消費習慣規律，因此從一定程度上而言，受這種消費習慣的影響，導致市場出現波動情況。

??此外，太平洋證券在近日發布的研報中指出，因處在春節后淡季，同時受到疫情影響，實際交易減少。

??醬酒熱背后

??近年來，由于茅臺市場需求逐漸變得緊俏，一度引發了醬酒熱潮。在“醬酒熱”的大背景之下，眾多醬酒企業紛紛瞄準醬酒第二股的位置。隨著去年習酒宣布退出上市計劃，郎酒、國臺、金沙便成為了“種子選手”，并且也相繼給出了計劃上市時間。

??然而，盡管醬酒企業對二級資本市場虎視眈眈，但是由于2020年初受到新冠肺炎影響，白酒股市受到一定程度的震蕩。近日，北京商報記者發現，3月19日，貴州茅臺全天跌1.19%，*后報收996元/股，*低跌至960.1元/股。通過翻閱資料發現，去年8月9日貴州茅臺收盤價跌破1000元。

??對此，有業內人士指出，與其說“醬酒熱”引發茅臺價格上升，不如說是“茅臺熱”引發了“醬酒熱”。事實上，由于渠道利潤逐漸高于廠家利潤，渠道泡沫已經出現。另外，“醬酒熱”進一步帶動了更多資本投入醬酒市場，但部分資本可能并不具備長周期投資耐力和產業運作經驗，因此未來可能引發資本泡沫。

??雖然茅臺集團推出諸多措施以緩解市場供需帶來的價格飆升現象，但是中原基金董事、執行合伙人晉育鋒向北京商報記者表示，目前茅臺價格居高不下主要是由于供需關系失衡所致，但供求關系緊張若想得到好轉，可能將在2022年以后，屆時茅臺酒的供應量將達到6萬噸以上。

??盡管如此，仍有部分業內人士、經銷商以及證券公司看好未來茅臺的發展，其中，中泰證券在研報中指出，茅臺當前價格并未泡沫化，社會庫存因老酒市場的“化庫存為消費”而無需過度擔心，未來幾年保持穩健增長仍具備確定性。（作者： 劉一博 ? 馮若男）