??導讀

??自16年前收購樂百氏以來，達能從未停止過對樂百氏的調整。

??剛剝離多美滋不久的達能再次“瘦身”。11月15日，達能中國向21世紀經濟報道確認，公司已于近期與盈投控股達成協議，向后者出售旗下飲用水品牌樂百氏。

??“達能將采取更為集中的發展模式，聚焦天然礦泉水業務。”對于此次出售原因，達能公司如是表示。

??事實上，自16年前收購樂百氏以來，達能從未停止過對樂百氏的調整，先是將其原來的飲用水業務分拆出來，并試圖與深圳益力、梅林正廣和等達能旗下的水業務進行整合，后又以樂百氏品牌推出“脈動”功能性飲料系列，但*終仍然無法把樂百氏做大做強。

??據達能2015年財報顯示，去年第四季度集團旗下飲用水和飲料業務銷售額同比上升1.9%，但這歸功于該業務在除中國以外地區實現了兩位數增長，此外在除中國以外的ALMA地區，飲用水和飲料業務同樣表現不俗。

??中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬認為，達能當年收購樂百氏更多為了消除競爭，所以對樂百氏一直采取壓制的做法，“所以這些年來樂百氏的表現都是在預期之內，樂百氏在營收體量和利潤上都沒有貢獻，重營收和利潤兩個指標的達能肯定要將它剝離。”

??16年后出售樂百氏

??據了解，此次整體轉移的資產包括樂百氏品牌6家位于廣州、北京、天津、成都、重慶和中山的樂百氏工廠，以及從事樂百氏品牌業務的員工，但達能并未披露具體交易金額。

??2000年3月，法國達能與樂百氏簽訂協議，共同投資組建“樂百氏(廣東)食品飲料有限公司”，達能一舉收購樂百氏92%股權，成為其*大股東，而何伯權等5名創業者僅保留3%股權。

??當時，以瓶裝水作為主打產品的樂百氏，經歷了152 0173 3840年-1999年快速成長期后，以超過30%的市場份額占據同業**，被達能收購時銷量更達到歷史**，據說當年達能為此收購付出了238億元人民幣。

??然而，被收購后的樂百氏不僅未能擴大品牌影響力，反而逐漸走向沒落。據一位樂百氏前員工透露，達能在收購后并不想做大樂百氏，甚至有意要把樂百氏“雪藏”，與公司原高層在經營管理上產生了巨大分歧。

??此前樂百氏的產品線曾橫跨純凈水、礦物質水、薄荷水、天然礦泉水等多個類別，但目前，樂百氏的主營產品僅剩下桶裝飲用純凈水，市場上已基本看不到其瓶裝水的影蹤。

??據樂百氏福建分公司年度報告顯示，樂百氏2013年主營業務收入約1036萬元，凈利潤為473萬元；2014年主營業務收入約1006萬元，凈利潤為434萬元；2015年主營業務收入為950萬元，凈利潤為406萬元，業績呈現逐年下滑的趨勢。

??朱丹蓬向記者估算，若以6元一桶計算的話，樂百氏一年的銷售額僅約3000萬元左右。“達能當年收購樂百氏就是要把一個強勁的競爭對手收進來。”朱丹蓬認為，對于樂百氏來說，此次出售反而是個機會。

??資料顯示，這次接盤樂百氏的盈投控股是深圳一家多元化、跨地域的產業投資控股公司。目前，該公司資產總量將近45億元，旗下擁有三家上市公司股權，以及國家馳名商標“安吉爾”以及“嘉年印刷”等知名品牌。

??再次“瘦身”，收縮戰線

??事實上，在上世紀90年代，達能積*拓展中國市場，先后收購了豪門啤酒63.2%股權、武漢東西湖啤酒54.2%股權以及娃哈哈公司41%股權。1998年，達能收購了深圳益力食品公司54.2%股權，并在后來陸續增持光明乳業至20.01%。之后，達能再次出手，收購梅林正廣和飲用水有限公司50%股份、正廣和網上購物公司10%股份，并在2006年投資了匯源果汁。

??但后來，達能不斷收縮在華業務，先后退出了啤酒領域，并結束了與光明乳業、梅林正廣和、娃哈哈、匯源果汁、正廣和等中方企業的合作。直到2013年8月爆發的恒天然肉毒桿菌烏龍事件，使達能在華主要奶粉業務損失慘重。

??經歷了價格壟斷罰款以及恒天然事件雙重打擊的多美滋一蹶不振，*終在去年7月，達能將旗下多美滋業務悉數轉移給雅士利，達能在中國市場直接運營的奶粉品牌僅剩下主打原裝原罐進口的愛他美、可瑞康以及諾優能。

??據達能中國官網顯示，目前達能旗下飲用水和飲料業務包括功能性飲料脈動、礦泉水品牌益力以及樂百氏，此外還有依云、波多、富維克等進口礦泉水品牌。

??但朱丹蓬認為，在礦泉水市場競爭日趨激烈的當下，達能未來要做大礦泉水阻力不小。“以前益力和怡寶在深圳是平分秋色，后來景田進來了，有一段時間是三分天下，現在基本連大本營都保不住了。”據朱丹蓬估算，目前益力年銷售額僅約1億元，已經被景田、怡寶、農夫山泉等瓶裝水飲用水**梯隊拉開了一定距離。

??據記者了解，目前益力主要在華南地區銷售，小瓶裝(370ML)終端價格曾一度從五年前的3元/瓶跌至1.5元；近期，達能對益力外包裝進行了翻新，預計價格會有所提升。此外，曾作為達能中國水和飲料業務增長火車頭的脈動近年也遭遇下滑。據朱丹蓬透露，去年脈動做了60多個億，今年雖然衰退了30%也有接近50億元的盤子。

??去年三季度，達能開始對脈動品牌進行重塑。達能在財報中坦承，這一舉措對產品的地區組合產生不利影響，并造成因價格組合效應致使銷售額下滑0.7%。“益力現在應該還不會動，但也要看2017年脈動如果還繼續下滑的話，那未來繼續剝離益力的可能還是有的。”朱丹蓬說。