中國獨有的期貨品種——PTA期貨，在引入境外交易者以來，其價格逐漸成為國際貿易定價的重要參考，也有越來越多的境外交易者涉足PTA期貨。

　　業內人士表示，推進PTA期貨成為全球聚酯產品的定價中心，是鄭商所為PTA期貨市場發展設計的路線圖，更是中國證監會通過切實推動我國期貨市場的對外開放、促進行業發展更上一個臺階、為我國經濟實現高質量發展貢獻力量的一部分。

　　《證券日報》記者了解到，截至2019年年底，152 0173 3840個境外客戶開戶，涉及11個國家和地區，85個境外客戶參與交易，其中，52家產業客戶均已開戶并參與交易，這是PTA期貨走向國際一年多來的漂亮數據。

　　“買家”身份進入市場

　　不需要再用翻譯過的英文版交易軟件，也不用再與國內貿易商打聽了解行情。如今，通過易盛*星，遠在意大利、英國和中東的相關聚酯企業便可以了解到PTA期貨的行情，并下單交易。“走出去”的PTA期貨，讓境外企業成為了PTA期貨的真正參與者。

　　這一點讓來自意大利GSI中國區經理徐志穎感觸頗深。事實上，早在2015年，該企業的首席執行官就曾公開表示，希望以“合格的買家”的身份進入中國市場。

　　GSI是歐洲市場上*大的瓶片貿易商，與中國工廠有長期采購合約。“國外大買家一直關注中國的PTA期貨，但缺乏一個合法穩定的參與渠道，中國PTA期貨的對外開放與國際企業的發展戰略需求一致。”上述首席執行官如是說。

　　隨著PTA期貨國際化的啟動，這一切得以實現。徐志穎表示，PTA期貨對外開放，境外買家其實就是受益者。

　　《證券日報》記者了解到，在國際市場，作為全球**的PTA期貨，對上下游產品定價的影響力也在不斷增強。成熟的PTA期貨市場，讓世界對中國聚酯產業有了新的認識，除了有“中國織造”，還有全球聚酯產業風向標的“中國價格”，PTA期貨價格受到越來越多境外相關企業的關注。

　　徐志穎說，正是因為有了PTA期貨，國內的瓶片工廠從2018年下半年起，開始大量地一口價報遠期價格給國外的客戶，這也是去年整個瓶片市場出口增長較快的重要原因，國內瓶片在國外市場的份額有所提升。記者從一些歐洲企業處了解到，2019年下半年，歐盟市場一些瓶片公司的報價策略發生了改變，遠期報價也開始出現，其主要原因是之前的瓶片市場很難買到兩個月以后的貨，作為瓶片生產的上游產品，PTA期貨引入境外交易者以后，其遠期的原材料價格和貨源可以從期貨市場上鎖定，這也是近一年來遠期報價盛行的原因。

　　據了解，之前歐洲市場遠期原材料采購主要采取一口價的方式，但是PTA對外開放以后，一些企業開始參考期貨價格，加上對市場采購的判斷，每個月的報價可能會有所差異。這也是PTA期貨國際化后對國外市場*直接的影響。

　　關于報價，恒力石化有限公司副總經理溫浩也深有感觸。“現在外商在給國內PTA企業談生意的過程中都提到，能否用一種辦法對標PTA期貨的結算價格，而不是按照現在的參照國外安迅思和普氏等咨詢機構的價格，這說明外商非常認可PTA期貨的價格發現功能。”溫浩說，在這一點上，PTA期貨國際化的效果超出了市場預期。

　　參與者結構進一步優化

　　2018年11月30日9時，全球獨有的PTA期貨在鄭州商品交易所開啟了國際化之路。

　　《證券日報》記者了解到，自PTA期貨國際化啟動以來，境外客戶對國內期貨市場高度關注，參與意愿強烈，不少會員單位也在大力推動國際業務，積*開發境外客戶參與PTA期貨。

　　根據鄭商所統計的數據顯示，截至2019年年末，共有152 0173 3840個境外客戶開戶，其中一般法人111個，特殊法人11個，自然人21個。開戶國家和地區11個，以中國香港和新加坡為主，占比80%，其他包括了開曼群島、英國、阿聯酋、澳大利亞、新西蘭和意大利等。36家境外經紀機構完成備案，其中中國香港有26家，新加坡有4家，韓國、英國各有3家。

　　累計有85個境外客戶參與PTA期貨交易，其中包括法人客戶74個、自然人客戶11個；境外客戶日均交易量9.6萬手(單邊，下同)，占PTA期貨交易量的7.6%，持倉量*高突破1萬手，達1.2萬手。其中，52家產業客戶均已開戶并參與交易，以英國石油公司(BP)為例，其賬戶自2019年7月份開戶以來至今，累計交易量4.6萬手，平均月末持倉量約5200手。

　　從盤面數據對比中，記者觀察到，PTA期貨國際化啟動以來，PTA總持倉和總成交量持續增加，2018年PTA日平均總持倉為160萬手，2019年平均日持倉量已上升至227萬手；PTA總成交量也從2018年日平均140萬手，上升至2019年日平均256萬手，市場活躍度進一步提升。

　　“PTA國際化能夠吸引更多不同風格的市場參與主體來交易，更加優化了PTA期貨的市場參與者結構，并帶動了成交活躍性和流動性，方便了產業客戶的套期保值操作。”申銀萬國期貨分析師賀曉勤介紹道，就公司自身的國際化客戶群體實際情況來看，大部分參加交易的是法人客戶，尤其是投資機構的法人客戶為主。

　　“PTA期貨國際化增加了境外客戶的參與度，有助于境外PTA產業鏈企業參與到國內PTA期貨中。PTA期貨國際化的推廣有助于全世界更多的上下游產業鏈企業參與，更能反應全球PTA的供需狀況，進一步提升PTA期貨及其上下游產品在全球的定價影響力。”大地期貨分析師蔣碩朋表示。

　　在溫浩看來，PTA期貨國際化之后，全球參與度在提高，PTA期貨持倉量和成交量都在增加，進一步提升了中國PTA行業在國際市場的競爭力和影響力。“國際化之后，PTA進口數量在逐年減少，出口PTA數量在逐年增加，出口創匯能力有所增強。”他說。

　　中國是全世界*大的PTA生產國和消費國，但上游品種PX對外依存度仍然較高，進口定價權和國際影響力仍有提升的空間。溫浩表示，PTA國際化之后，國外的產業客戶參與度有待加強，尤其是PTA期權上市后，對于管理PTA期貨價格波動有了新的工具，再加之未來可能推出的PX期貨等品種上市，完善的聚酯產業鏈期貨品種和工具，能夠更好地吸引國外客戶參與到國內市場。

　　走出**擁抱國際市場

　　在PTA期貨引入境外交易者啟動儀式上，中國證監會副主席方星海表示，通過切實推動我國期貨市場的對外開放，促進行業發展更上一個臺階，為我國經濟實現高質量發展貢獻一份力量。此外，期貨市場本身就是一個全球化的市場，開放是期貨市場的內在要求，期貨市場國際化是金融市場開放的重要組成部分，是金融市場對外開放的大勢所趨。

　　“對鄭商所而言，按照中國證監會的部署，扎實推動市場對外開放，更好發揮品種功能作用是我們的使命。”鄭商所相關負責人表示。

　　業內人士表示，隨著中國經濟的迅速發展，如何更好地發揮與中國經濟地位、貿易規模相適應的定價影響力，已經成為中國期貨行業的重要課題。PTA期貨引入境外投資者對鄭州期貨市場而言是好的開始，相信更多有特色、有市場的期貨品種，有個國際化的機遇，也將起到更多意想不到的作用。

　　據了解，鄭商所接下來將會進一步促進自身的國際化發展，在PTA期貨國際化的基礎上，推進甲醇等特定品種的對外開放，引入境外交易者。對于PTA期貨國際化的進一步推進，2020年鄭商所也將重點做好以下四項工作：一是加大境外市場推介力度，持續深化與境外市場間的國際交流合作，提高境外客戶參與度；二是繼續尋求國家政策支持，實現保稅交割免征增值稅；三是搭建全球路由生態網絡，提供跨境交易技術支持；四是進一步拓展PTA境外注冊品牌范圍，推進保稅交割常態化，進一步優化制度規則流程，不斷提升市場服務的能力與水平。

　　對此，另有業內人士表示，PTA期貨引入境外交易者在交割制度方面不同于原油、鐵礦石期貨。同時，為解決境外交易者開戶適當性認定程序復雜的問題，PTA適當性制度方面簡化了專業投資者的開戶流程，提高了開戶效率，也得到了市場的廣泛認可。

　　鄭商所在推動市場對外開放方面做了很多工作和積*探索，隨著未來PTA產業鏈中的聚酯產品的出口比重加大，國外客戶對PTA下游品種的風險管理需求也逐步增加。“希望交易所可以加快PTA上下游產業鏈期貨品種的開發與國際化推進，爭取將PTA期貨品種打造成具有全球定價權和定價標桿作用的全產業鏈協同品種。”業內資深人士王廣前表示。

　　同樣，在賀曉勤看來，內外關聯度較高的品種方便客戶參與內外套利，吸引更多投資者參與。“目前鄭商所就產業鏈參與度較高的品種逐步對國際化市場開放，積累了品種國際化經驗，為后續其他內外聯動的品種國際化做了很好的鋪墊。”

　　“我們非常看好鄭商所推動市場對外開放所做的工作，當越來越多的人，尤其是外商參與進來之后，不僅會造福PTA行業，同時還會造福下游聚酯行業，紡絲行業、織造行業，這會促進上下游產業鏈經營者加強學習，不斷提高自己的經營管理水平和應對市場周期性波動的能力，增強整個產業鏈從上到下在國際市場競爭力。”溫浩如是說。

　　徐志穎告訴記者，GSI本部目前已成功試水開戶和交易PTA期貨，關鍵不在于量的多少，而是要把經驗傳授給上下游的合作伙伴，希望他們能夠運用期貨工具提高企業的競爭力以及業務能力。