引入境外交易者以來

　　PTA期貨引入境外交易者以來，價格逐漸成為國際貿易定價的重要參考，越來越多的境外交易者開始涉足PTA期貨。如今，即使遠在意大利、英國和中東的相關聚酯企業也可以交易PTA期貨。“走出去”的PTA期貨，讓境外企業真正成為了PTA期貨的參與者。截至2019年年底，共有152 0173 3840個境外客戶開戶，涉及11個國家和地區，85個境外客戶參與PTA期貨交易。

　　優化市場結構?成交持倉穩步增加

　　意大利GSI是歐洲市場*大的瓶片貿易商，與中國工廠有長期采購合約。“國際市場大買家一直關注中國的PTA期貨，但缺乏合法穩定的參與渠道，PTA期貨的對外開放與國際企業的發展戰略需求一致。”意大利GSI首席執行官此前曾表示。隨著PTA期貨國際化的啟動，這一期待成為現實。

　　在國際市場，PTA期貨對上下游產品定價的影響力在不斷增強。成熟的PTA期貨市場，讓世界對中國聚酯產業有了新的認識，除了有“中國織造”，還有作為全球聚酯產業風向標的“中國價格”。PTA期貨價格受到越來越多境外相關企業的關注。之前歐洲市場原材料遠期采購主要采用一口價的方式。PTA期貨對外開放以后，一些企業開始參考期貨價格，加上對市場的判斷，每個月的報價可能會有所差異。這是PTA期貨國際化后對市場*直接的影響。

　　意大利GSI中國區經理徐志穎告訴記者，GSI本部目前已成功試水開戶和交易PTA期貨，關鍵不在于量的多少，而是要把經驗傳授給上下游的合作伙伴，希望他們能夠運用期貨工具提高企業的競爭力以及業務能力。

　　恒力石化有限公司副總經理溫浩表示，“現在外商在與國內PTA企業談判的過程中，提出能否對標PTA期貨價格結算，而不是參照安迅思和普氏等機構的報價。這說明外商非常認可PTA期貨的價格發現功能。”

　　期貨日報記者了解到，自PTA期貨國際化啟動以來，境外客戶對我國境內期貨市場高度關注，參與意愿強烈，不少會員單位也在大力推動國際業務，積*開發境外客戶參與PTA期貨。

　　鄭商所統計數據顯示，截至2019年年末，152 0173 3840個境外客戶中，一般法人111個，特殊法人11個，自然人21個。開戶國家和地區11個，以新加坡和中國香港、臺灣為主，占比80%，其他還有開曼群島、英國、阿聯酋、澳大利亞、新西蘭和意大利等。36家境外經紀機構完成備案，中國香港26家，新加坡4家，韓國、英國各3家。

　　85個境外客戶參與交易，其中法人客戶74個，自然人客戶11個；境外客戶日均交易量9.6萬手(單邊，下同)，占PTA期貨交易量的7.6%；持倉量*高突破1萬手，達1.2萬手。52家產業客戶開戶并均已參與交易，以英國石油公司(BP)為例，自2019年7月開戶以來，累計交易量4.6萬手，平均月末持倉量約5200手。

　　記者觀察到，PTA期貨國際化啟動以來，PTA總持倉和總成交量持續增加。2018年PTA期貨日均總持倉為160萬手，2019年日均持倉量已上升至227萬手；PTA期貨日均成交量也從2018年的140萬手上升至2019年的256萬手，市場活躍度進一步提升。

　　“PTA期貨國際化優化了市場參與者結構，并帶動了PTA期貨的活躍度和流動性，更便于產業客戶套期保值操作。”據申銀萬國期貨分析師賀曉勤介紹，從公司的境外客戶群體來看，大部分是法人客戶。

　　“PTA期貨國際化提升了境外客戶的參與度，有助于境外PTA產業鏈企業參與PTA期貨，更能準確反映全球PTA的供需狀況，進一步提升PTA期貨及其上下游產品在全球的定價影響力。”大地期貨分析師蔣碩朋稱。

　　在溫浩看來，PTA期貨國際化之后，全球參與度在提高，PTA期貨持倉量和成交量都在增加，進一步提升了國內PTA行業在國際市場的競爭力和影響力。

　　我國是世界*大的PTA生產國和消費國，但上游品種PX對外依存度仍然較高。溫浩表示，在PTA期貨國際化之后，鄭商所又推出了PTA期權，管理PTA價格波動有了新的工具，再加上未來可能推出的PX期貨，完善的聚酯產業鏈衍生品體系，將吸引更多的境外客戶參與。

　　推進國際化發展?走出**擁抱世界

　　在PTA期貨引入境外交易者啟動儀式上，中國證監會副主席方星海表示，通過切實推動我國期貨市場的對外開放，促進行業發展更上一個臺階，為我國經濟實現高質量發展貢獻一份力量。期貨市場本身就是一個全球化的市場，開放是期貨市場的內在要求。期貨市場國際化是金融市場開放的重要組成部分，是金融市場對外開放的大勢所趨。

　　“對鄭商所而言，按照中國證監會的部署，扎實推動市場對外開放，更好發揮品種功能作用是我們的使命。”鄭商所相關負責人表示。

　　業內人士認為，隨著我國經濟的迅速發展，如何更好地發揮與中國經濟地位、貿易規模相適應的定價影響力，已經成為國內期貨行業的重要課題。PTA期貨引入境外投資者，對鄭州期貨市場而言是一個良好的開始，相信更多有特色、有市場的期貨品種通過國際化將發揮更大的作用。

　　據了解，在PTA期貨國際化的基礎上，鄭商所還將推進甲醇等特定品種的對外開放，引入境外交易者。對于PTA期貨國際化，今年鄭商所還將重點做好以下四項工作：一是加大境外市場推介力度，持續深化與境外市場的交流合作，提高境外客戶參與度；二是繼續尋求政策支持，實現保稅交割免征增值稅；三是搭建全球路由生態網絡，提供跨境交易技術支持；四是進一步拓展PTA境外注冊品牌范圍，推進保稅交割常態化，進一步優化制度規則流程，不斷提升市場服務的能力與水平。

　　對此，業內人士表示，PTA期貨引入境外交易者在交割制度方面不同于原油、鐵礦石期貨。同時，為解決境外交易者開戶適當性認定程序復雜的問題，在適當性制度方面簡化了專業投資者的開戶流程，提高了開戶效率，也得到了市場的廣泛認可。

　　鄭商所在推動市場對外開放方面開展了很多工作和積*探索，隨著未來PTA產業鏈中的聚酯產品出口比重提高，境外客戶對PTA下游品種的風險管理需求在逐步增加。“希望交易所可以加快PTA上下游產業鏈期貨品種的開發與國際化推進，爭取將PTA期貨打造成具有全球定價標桿作用的全產業鏈協同品種。”業內資深人士王廣前稱。

　　同樣，在賀曉勤看來，內外關聯度較高的期貨品種國際化，便于客戶參與內外套利，可以吸引更多的投資者。目前，鄭商所在品種國際化方面積累了一定經驗，為后續其他內外聯動的品種國際化做了很好的鋪墊。

　　“鄭商所在品種國際化方面所做的努力有目共睹。PTA期貨國際化將促進產業鏈上下游企業加強學習，不斷提高自己的經營管理水平和應對市場周期性波動的能力，進而增強整個產業鏈在國際市場的競爭力。”溫浩說。