國潮崛起，國內紡織服裝品牌價值逐漸獲得市場的認可。隨著新疆棉事件的發酵，國產品牌正加速走入大眾視野，李寧、特步、安踏等國內運動品牌，正是搭上了國潮風，重新煥發了生機。

　　近日，國產品牌李寧發布中期業績公告，預期今年上半年實現純利不少于人民幣18億元(人民幣，下同)，而去年同期為6.83億元，大超市場預期。李寧表示，業績改善主要是由于收入增長超過60%以及經營利潤率持續改善。

　　在李寧中期業績大超預期的背景下，“國潮”行情再次被點燃，李寧、安踏、特步等股價齊創歷史新高，361度刷新2011年以來新高。

　　國產服裝品牌龍頭“乘風破浪”

　　“新疆棉”風波之后，國產服裝品牌龍頭迎來高光時刻，此前低迷的紡織服裝板塊，近期迎來了一波強勢的上漲行情，其中港股運動服飾品牌上漲更為明顯，李寧、特步、安踏等不斷創下市值新高。而361度也在這波行情中反彈不少，28日股價一度刷新2011年以來新高。

　　今年以來，各國產服裝品牌龍頭股價大幅增長。李寧年度漲幅達76.89%，安踏體育漲54.95%，特步國際更是大漲287.35%，361度自年初以來也漲了308.33%。

　　受李寧中期業績大超預期影響，28日，國產服裝品牌龍頭股價再次沖高，李寧、安踏、特步等刷新歷史新高紀錄，361度則刷新2011年以來新高。

　　截至收盤，安踏體育漲5.45%，總市值5128億港元。

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　　李寧漲13.62%，總市值升至2340億港元。

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　　特步國際漲10.53%，總市值為386億港元。

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　　361度漲5%，總市值為91億港元。

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　　值得一提的是，隨著安踏體育估值的攀升，按*新人民幣匯率折算，*新總市值為4267億元，逼近運動品牌巨頭阿迪達斯的市值4787億元。

　　國產服裝品牌龍頭業績超預期

　　隨著2021年上半年即將步入尾聲，部分紡織服裝企業已經披露中期業績預告，用超乎市場預期的業績證明自己的實力。

　　6月25日，李寧在港交所發布業績預告，預期今年上半年錄得凈利不少于18億元，去年同期為6.83億元。相對于2020上半年，今年上半年，李寧業績增幅將超152 0173 3840%。李寧表示，集團業績改善主要是由于收入增長超過60%以及經營利潤率持續改善。

　　另一家知名國產運動品牌安踏體育的業績也不遜色。6月17日，安踏體育在港交所發布上半年的業績預告，在不考慮Amer合營公司影響下，公司上半年凈利潤將同比增長不少于65%。

　　特步國際目前暫未披露今年上半年業績預告情況，不過從特步此前披露的一季度營運數據可以看出，其業績也相當亮眼。一季度，特步國際旗下主品牌特步的零售銷售同比增長(包括線上線下渠道)約55%。相較于去年同期，特步品牌今年**季度的業務表現已有大幅度提升。

　　361度此前也披露一季度營運數據顯示，一季度，361度旗下主品牌零售額較2020年同期有高雙位數的增長。361度還特別提到，一季度童裝品牌零售額同比有20%-30%的增長。

　　中銀證券認為，海外疫情給國內紡織服裝行業帶來發展機遇，同時多因素助推國產品牌崛起。在疫情沖擊下，國外品牌受損嚴重，線上轉型緩慢也限制其恢復能力。而對于國產品牌，在建立文化自信以及信息透明的基礎上，新疆棉事件更是激發人們的愛國熱情，主推國內品牌力進一步提升。

　　在此機遇下，國產品牌不斷提升自身核心競爭力。在供應鏈方面，國牌學習國際品牌管理經驗，提升供應鏈反應效率；設計方面，緊貼國際潮流，并且與海外設計師和團隊合作；新零售方面，紛紛布局全渠道零售取得良好成效。中銀證券預計，高效供應鏈、原創設計、全渠道零售的加速建設將不斷提升國牌競爭力。

　　高瓴豪擲10億入局特步

　　隨著國牌銷情高漲，國內服裝品牌復蘇明顯，今年的“618”數據顯示，國外運動品牌和國產運動品牌的表現“冰火兩重天”。中泰證券研報顯示，國產運動品牌中國李寧、迪桑特、Fila、安踏、特步銷售分別同比增長164%、150%、69%、59%、41%，而海外品牌Adidas、Nike、Puma則分別同比下降32%、26%、14%。

　　從不輕易放過一塊蛋糕的高瓴資本也高調入局服裝行業。6月15日，特步發布公告稱，高瓴資本與特步附屬公司特步環球投資有限公司建立戰略性伙伴合作關系，并向特步投資近10億港元。

　　根據特步發布的公告，高瓴資本將投資6500萬美元(約5.057億港元)于特步環球并共同發展“蓋世威”及“帕拉丁”品牌的全球業務。

　　此外，高瓴資本還就特步國際發行的可換股債權訂立認購協議，投資本金總額為5億港元，按換股價悉數轉換可換股債券后，將發行合共15000股換股股份，特步國際于特步環球的股權將減少至約80%，而特步環球將成為特步國際的非全資附屬公司。

　　對于此次引入高瓴資本，特步國際認為其廣泛的線上及線下網絡和能力，將為“蓋世威”及“帕拉丁”的業務營運帶來創新元素。特步集團認為，引入高瓴將能提升兩大品牌的競爭力及盈利能力，期待全面釋放兩大品牌在中國快速增長運動服裝市場的潛力。

　　機構上調李寧、安踏目標價

　　李寧、安踏等國產品牌發布中期業績預告后，國際大行等機構紛紛上調其目標價。

　　高盛將李寧公司的目標價由70港元上調至103港元；同時將安踏的目標價由180港元上調至215港元。

　　該行表示，李寧強勁的銷售趨勢、零售折扣的顯著改善、積*的經營杠桿作用，加上不斷上升的品牌資產和強大的執行力使該行對其充滿信心，預計長期結構性上行，所以將李寧的盈利預測上調13%-19%。

　　此外，該行還更新了去年“藍天情景”分析，預計國產品牌市場份額的上升空間；從長遠來看，安踏、李寧都有47%-50%、48%-49%的上漲空間。

　　招銀國際發表研究報告稱，將李寧目標價上調至103.82港元，考慮到核心純利之三年復合增長料達40%，估值仍然吸引，所以維持買入投資評級。展望下半年，對盈利增長維持樂觀，受惠本地服裝品牌之增長、品牌提升令產品均價持續上升、經營效率于新行政總裁帶領下改善。

　　中金公司將李寧目標價升18%至107.76港元。中金公司認為，短期事件對本土品牌銷售促進或趨向理性，但長期看來，本土運動品牌市場份額將會持續提升及加速，李寧將受益于本土品牌崛起趨勢，基本面改善有望持續。