中國本土運動品牌特步16日公布今年上半年業績，總收入繼續增長，毛利率也保持穩定，但是存貨金額、應收貿易款出現同比大幅增加的情況，經營活動產生的現金流更出現負數的情況。特步可能將成為本土運動品牌中又一家被存貨所困擾的企業。

今年上半年，特步的存貨金額為8.87億元，增幅約為92%，其中成品一項，存貨金額達到4.74億元，與去年上半年的0.84億元相比，前者是后者的5.64倍。特步的應收貿易款項也出現明顯增加，今年上半年特步應收貿易款總額為9.13億元，同比增加25.6%。

上半年安踏存貨總金額為5.46億元，增幅20.3%；其中制成品一塊，今年上半年制成品金額為3.03億元，去年同期為2.56億元，前者只是后者的1.18倍。

業內人士對記者表示，特步增加的收入中可能有相當一部分變成了存貨，另一部分則變成了應收貿易款。

存貨較多意味著資金從投入到銷售出去回收的周期將拉長，而且為了處理存貨，有關產品只能打折出售，任何一種情況的出現對于企業的經營而言都將產生明顯不利的影響。半年報顯示，特步今年上半年平均存貨周轉日數從2010年的46天升至今年上半年的81天，作為對比，特步這一指標要比安踏多出一倍以上；此外特步的整體營運資金周轉日數從2010年的27天延長至今年上半年的66天。

存貨增加將減少企業的經營活動現金流入，今年上半年，特步來自經營活動的現金流入凈值為負的3.35億元，加上其他因素的影響，特步上半年現金及現金等值項目的金額為13.49億元，比去年同期減少約10.95億元。

對于存貨大幅增加的原因，記者聯系了特步主席丁水波的秘書，截至記者發稿，特步方面未給予回應。

中國運動用品企業普遍采用期貨制的銷售方式，運動用品企業每年召開3~4次訂貨會。為保持業績持續增長，一些企業會要求經銷商預訂較多數量的產品，這種模式在特定情況下會夸大市場對該公司產品的實際需求，可能導致相當數量的產品積壓在經銷商的門店中沒有售出，成為存貨。2008年，由于對中國運動用品市場過分樂觀，阿迪達斯、耐克的經銷商庫存積壓的情況較為嚴重，阿迪達斯花了將近2年的時間才將存貨清理完畢。

去年以來，李寧公司、中國動向相繼傳出存貨大幅增加的情況，業內人士介紹，為了消化庫存，李寧公司、中國動向通過回收存貨以網上銷售的形式處理存貨，以解套經銷商因存貨被占用的資金。