上周（12月11-15日），在出口數據良好的刺激下，美盤連續7周上漲，再創新高，鄭棉在現貨的壓制下回調整理，主力合約CF152 0173 3840在15000元/噸處獲得支撐。在成本的支撐之下，現貨價格相對穩定，成交依舊清淡。棉紗產銷率下降，價格小幅下跌，對棉花價格形成反向壓制。上周五（12月15日），國家棉花價格B指數15714元/噸，與鄭棉期貨CF1801合約相比，現貨升水831元/噸。

期貨方面。在現貨銷售困難、價格下跌的壓制下，鄭棉回調整理，主力合約CF152 0173 3840在15000元/噸處獲得支撐，周五主力合約CF152 0173 3840收于15060元/噸，周跌420元/噸，周成交783810手，減少100446手，減幅11.4%，持倉260492手，減少23528手，減幅8.3%；CF1801合約臨近交割成交、持倉大幅減少。截至12月15日收盤，持倉前20席位，多單108300手，比前減少4819手；空單136395手，比前周減少5707手，凈空28095手，減少888手。買套保持倉10020手，周增加5940手，賣套保單26584手，周增加6012手，買、賣套保均增加，反映不同參與企業需求各不相同。截至12月15日，注冊倉單1978張，周增加443張，有效預報1516張，周增加514張，新棉倉單注冊加快，一是可注冊資源多，二是現貨銷售壓力大，近期鄭棉仍將圍繞倉單成本區間震蕩。美盤在出口數據良好的利好引導下，投資資金大幅拉升，連續7周上漲，累計漲11.4%，近期炒作的主要是印度減產和消費增加，美棉的價格目前僅高于印度棉，仍有很好的性價比，這有利于出口，印度的減產，全球消費的突然增加可能都是為了促進美棉的出口，待美棉銷售結束，預計相關數據會有修正，目前美盤已接近前期高點，連續上漲也累積了大量獲利盤，近期可能面臨快速回調，追高風險大。

現貨方面。新棉集中上市，紗廠消費相對穩定，地方資金相對緊張的企業銷售意愿強烈，降價促銷力度較大，銷售進度快。資金壓力相對小的企業銷售壓力小，兵團今年報價明顯高于地方，銷售進度慢，客觀上為地方棉花銷售留出了空間。外盤的上漲、鄭棉相對穩定也給加工企業一點信心，現貨價格經過前面一段下跌后，上周相對穩定，內地銷售價基本穩定在16000元/噸左右，馬值、強力差的在15800元/噸左右。地產棉3128級報價在14500-15300元/噸，由于馬值粗、長度短等原因銷售困難，精挑“三絲”的量較少，銷售尚可。通關美棉報價在17200-17500元/噸，通關澳棉在17300-18300元/噸，西非、印度棉在16000-16300元/噸，儲備新疆棉銷售價15300-15800元/噸，儲備地產棉銷售價在13800-15200元/噸。長絨新棉報價在23500-24500元/噸，陳棉報價23000元/噸左右，成交稍好。

新棉收購。全國棉區采摘進度98%以上，截至12月14日全國加工皮棉430萬噸，新疆已加工皮棉420萬噸，公檢394萬噸。銷售100萬噸左右，銷售壓力大。前期高價收購未及時銷售的已出現虧損，期貨價格一直處于低位，套保機會少，棉花質量上馬值普遍高，馬值在A檔次的比例很少，機采棉雜質普遍大。后期進入下跌通道，沒有套保機會，庫存棉花仍在加工廠手中，貿易商今年很少囤積新棉。

操作建議。CF152 0173 3840在15000元/噸處獲得支撐后可能有一個小的反彈，高度有限。如外盤大幅回調，鄭棉可能二次探底。（中國棉花網）