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? ? ?隨著時間的推移，棉花市場已然進入到2018/2019年度，新年度開始**面臨的就是新花收購，新年度棉花價格如何演變，涉棉產業如何應對市場風險都是行業內應該提前思考的問題。2018年前半段棉花行情也經歷了一波大起大落的行情，究其原因還是由于棉花種植期天氣的不利影響所致，但是隨后一方面我們發現天氣的不利因素有所夸大，棉花生長后期整個新疆主產區的天氣十分良好，棉花長勢也好于往年；另一方面國家出臺產業調控政策展示了穩定棉價的決心，再加之中美貿易爭端的爆發使得行情重新回歸到平穩區間。

　　臨近棉花收獲季，各地的投研產業機構都紛紛奔赴新疆主產棉區調研了解棉花產量情況。據相關信息了解，今年新疆天氣狀況十分良好，除了5月份受到風災的部分地區，多數棉花產區單產是增加的，另外今年新疆棉花種植面積也有不同程度的增加，增加的原因是種植其他蔬菜瓜果的地塊由于收益不穩定轉而改種棉花。所以在這種情況下今年新疆棉花產量預計較去年同比增加6-10%的可能性較大。這樣，結合9月份輪出延期一個月，可能很快要下發80萬噸進口配額，在2018年年底前國內紡織企業的原料供應相對就十分充足了。

　　在短期內供應比較充足的情況下，下游紡織企業的采購心態也趨于穩定，一方面對各種資源做比較，性價比是紡織企業采購的重要風向標；另一方面目前下游消費進入9月份之后似乎旺季特征不明顯，主要是由于前面出現大漲行情短期內可能會透支后面旺季訂單，另外近期由于滌綸價格大漲造成下游市場接受度下降，故而造成棉花期貨在8月底到9月初呈現回落態勢。

　　除了供需兩方的基本情況之外，棉市行情還可能受到一些其他因素的干擾，比如中美貿易戰對消費的影響，據相關會議了解，中美貿易戰在2018年剩下的時間里影響已經不大，可能影響的是明年美國廠商的采購心態以及貿易戰持續升級帶來的不利條件，所以下一步全年度棉花消費量是否調整值得我們關注。另外國內政策方面，隨著儲備棉的逐年輪出，儲備棉數量已經下降到了較低水平，是否啟動儲備輪入市場也十分關注，筆者預計未來輪入國內棉的可能性不大，輪入進口棉的可能性較大，這樣的話既能解決儲備棉的輪換又可以縮小內外棉價差，保障紡織企業競爭力。但無論如何輪入棉花都減少了市場有效供應必然對行情有支撐作用，一切以國家公布為準。

　　筆者認為棉花的走勢要既看到當下，又著眼未來，從短期供需來看，供應能夠滿足紡織企業需要，加之中美貿易戰不確定因素的影響，下游采購趨于謹慎，短期行情應該不會太大，預估階段性相對平衡整理為主。但放眼下一個年度，如果年度消費量沒有出現大幅下滑的情況下，國內棉花庫存下降較快，在明年甚至下下個年度將出現供不應求的局面，除非明年的產量大幅增加，因此長期來看棉花價格仍然預期看好。

　　基于以上分析，涉棉產業應該考慮前穩后緊的策略，在密切關注宏觀風險的情況下，把握好市場高低位的節奏，下游紡織企業不要過分維持低庫存，做好原料計劃；上游加工貿易企業也要穩字當頭，不能急于搶貨囤貨，保證穩定的經營利潤是首要的，密切關注市場變化，適時在遠期布局要比近期更加有戲。