?????? 上周（6.14-6.18日），歐元區西班牙引發的恐慌情緒消退，大宗商品基本全線反彈，然而在前周大幅攀升后，ICE期棉揚升勢頭減弱，主力合約在80 美分處遭到壓力，小幅回撤。當周ICE期棉7月合約周均價81.78美分，漲152 0173 3840點；Cotlook A現貨指數周均價95.46點，漲336點，新花A指數漲253點。
宏觀經濟方面，西班牙引起的恐慌情緒消退，國際市場再度趨穩，大宗商品大多反彈走高，ICE期棉也延續升勢，但主力合約在迫近80美分整數關口前漲勢回落，小幅回落，連續盤整。
?????? 以下原因促使ICE期棉延續強勢，其一，資金重新返回市場，基金平空翻多，從CFTC持倉和投機凈多頭率再度回升至10%以上可知；另一個主要因素是良好的美棉出口情況，美棉近兩周簽約總量達到30.78萬噸，其中本年度棉花20.81萬噸，而主要買家為中國，土耳其和巴基斯坦的棉花進口數量也不在少數，為期棉上升提供了動力。*后，全球經濟形勢再度趨穩，美元走弱，大宗商品反彈走高，為ICE期棉帶來較好的外部環境。然而期棉主力12月合約在80美分處止步不前也表明上方壓力較重。**，雖然資源緊缺，但除了中國以外的棉花長勢良好，巴基斯坦新花已經上市，其它國家的新花上市已經不遠；另外技術面的調整壓力也抑制了期棉的進一步漲勢。再之，市場關注將于6月底公布的美棉種植報告，預計美棉產量有望調增。
?????? 現貨方面，據印度消息，從新年度開始，將全面解除出口禁令，印度棉將重新進入國際市場。烏茲別克和美棉長勢均好于預期。
而上周末中國的匯改政策也為全球市場帶來較全面的波動。**，人民幣升值將刺激大宗商品的進口，并進而抑制通貨膨脹；其次，對國內的紡織服裝出口不利。據測算，人民幣升值5-7%，國外采購商的成本將增加1.75-2%。人民幣匯率的變動必將對出口型的紡織服裝不利。目前國際市場已經基本接受中國政府不會允許人民幣大幅升值，因此對于外圍的沖擊力或將進一步縮窄。
?????? 后市展望 單獨看期棉，7月合約已經臨近交割期，登記庫存在大量注銷，而12月合約則面臨來自套保賣盤的強壓力，除非投機資金加大力度，否則期棉或將緩慢下移，畢竟新花即將上市，而巴基斯坦新花已經上市，印度和美國的新花也已經臨近。