??? 國(guó)際貨幣基金組織（IMF）1月21日發(fā)布了*新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在2014年至2015年將進(jìn)一步改善的同時(shí)，還指出全 球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在：在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體方面，產(chǎn)出缺口仍然很大，低通脹率給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始浮現(xiàn)；在新興經(jīng)濟(jì)體方面，經(jīng)濟(jì)存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，資本外流 增加。為妥善應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，IMF建議，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)避免過(guò)早退出寬松的貨幣政策，新興經(jīng)濟(jì)體要推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，對(duì)資本外流風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，其中中國(guó)要在經(jīng)濟(jì)再 平衡方面取得進(jìn)展，使消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
????去年10月，IMF曾發(fā)布過(guò)一份《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告。在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)方面，此次的預(yù)測(cè)與10月份的預(yù)測(cè)變化不大：預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì) 活動(dòng)在2014年至2015年將進(jìn)一步改善，因而將2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由3.6%小幅上調(diào)至3.7%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2014年增長(zhǎng)上調(diào)0.2%至 2.2%，維持新興經(jīng)濟(jì)體2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.1%不變。IMF表示，近期數(shù)據(jù)顯示，2013年下半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比10月份的預(yù)測(cè)有所加強(qiáng)，得益于發(fā) 達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇，2014年至2015年全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步改善；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期，這在很大程度上源于庫(kù)存需求的增加。
????在認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將進(jìn)一步改善的同時(shí)，IMF在報(bào)告中指出，世界經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有完全走出困境，去年10月份討論的舊有風(fēng)險(xiǎn)以及新的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù) 存在。對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，一個(gè)重要問(wèn)題是產(chǎn)出缺口很大。目前，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家同意，自2008年以來(lái)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)一直遠(yuǎn)低于其潛在GDP增速。 之所以產(chǎn)出缺口受到普遍關(guān)注，是因?yàn)楫a(chǎn)出缺口越大，意味著經(jīng)濟(jì)中浪費(fèi)了越多的資源，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用沒(méi)有充分發(fā)揮。對(duì)于產(chǎn)出缺口的大小，IMF、經(jīng)濟(jì)與合 作發(fā)展組織（OECD）等官方機(jī)構(gòu)給出基于“經(jīng)濟(jì)基本面”方法，預(yù)測(cè)美國(guó)產(chǎn)出缺口大約為4.2%，并分析發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體大部分GDP產(chǎn)出缺口來(lái)自于供應(yīng)面的因 素，尤其是資本投資抵，IT革命帶來(lái)的生產(chǎn)率增長(zhǎng)下滑以及自然失業(yè)率的升高。
????同時(shí)，IMF還關(guān)注到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體*低通脹率給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在歐元區(qū)。歐盟統(tǒng)計(jì)局1月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2013年 12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）初值年率為0.8%，低于預(yù)期的0.9%，且不及前值。有學(xué)者表示，通脹率正在走下坡路，歐洲可能將面臨通縮困境。IMF 指出，鑒于通脹在一段時(shí)間內(nèi)可能仍低于目標(biāo)水平，長(zhǎng)期通脹預(yù)期可能向下變動(dòng)，這將增加實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)，帶來(lái)實(shí)際利率過(guò)早上升風(fēng)險(xiǎn)；如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)遭受不利沖 擊，還可能出現(xiàn)通貨緊縮。
????而對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，IMF認(rèn)為，許多經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)出已經(jīng)接近潛在水平，增長(zhǎng)的減緩在一定程度上反映了經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。有學(xué)者分 析，2013年新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)疲弱主要與外部市場(chǎng)需求疲弱有關(guān)，這反映出原有的出口型經(jīng)濟(jì)模式已經(jīng)耗盡發(fā)展?jié)摿Γ磥?lái)新興經(jīng)濟(jì)體的挑戰(zhàn)主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)，如 體制機(jī)制不健全、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、基礎(chǔ)設(shè)施落后等。
????除了結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，IMF還突出了新興經(jīng)濟(jì)體可能面臨的資本外流和匯率調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為鑒于美聯(lián)儲(chǔ)將于2014年初開(kāi)始逐步退出量化寬松政 策，金融市場(chǎng)和資本流動(dòng)波動(dòng)性增大仍然是一個(gè)令人擔(dān)心的問(wèn)題。報(bào)告分析，雖然市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)去年12月宣布的相關(guān)措施反應(yīng)相對(duì)平靜，不過(guò)隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出 量化寬松政策，還有可能出現(xiàn)投資調(diào)整和一些資本外流。實(shí)際上，在2013年已經(jīng)見(jiàn)證了資本大量外逃對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的巨大影響：南非、巴西和印度等本國(guó)貨幣大 幅貶值，通貨膨脹率飆升，金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)。
????為確保全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，妥善應(yīng)對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)，IMF在報(bào)告中分別為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)提供了政策建議。針對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)出缺口問(wèn)題和低 通脹率風(fēng)險(xiǎn)，IMF認(rèn)為，雖然未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景會(huì)改善，但有關(guān)國(guó)家（包括美國(guó)）應(yīng)避免過(guò)早退出寬松的貨幣政策。強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才能夠完成危機(jī)以來(lái)資產(chǎn)負(fù)債表的 修復(fù)和降低相關(guān)遺留風(fēng)險(xiǎn)。特別是在歐元區(qū)，歐央行需要考慮采取進(jìn)一步的措施，如提供更長(zhǎng)期限的流動(dòng)性支持，包括定向貸款，以增強(qiáng)需求和減少金融市場(chǎng)分割； 通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表評(píng)估工作和向脆弱銀行進(jìn)行注資，修復(fù)銀行資產(chǎn)負(fù)債表以及通過(guò)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的監(jiān)督和危機(jī)處置機(jī)制并*終建立銀行業(yè)聯(lián)盟。此外，歐元集團(tuán)主席戴森布 魯姆表示，歐元區(qū)國(guó)家正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，采取了降低生產(chǎn)成本和勞動(dòng)力成本等措施，低通脹不會(huì)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)造成重大威脅。
????對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體，IMF認(rèn)為提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的主要方法是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。有專家認(rèn)為，目前新興經(jīng)濟(jì)體處于發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)方式，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，才能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。具體來(lái)講，要推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，應(yīng)更加注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效益和質(zhì)量，要從出口型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式向消費(fèi)和投資 拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變，解決農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)發(fā)展不平衡問(wèn)題，要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加大基礎(chǔ)設(shè)施投入。
????為控制新興經(jīng)濟(jì)體資本外流的風(fēng)險(xiǎn)，IMF分析，由于資產(chǎn)負(fù)債表錯(cuò)配以及對(duì)通脹的顯著傳導(dǎo)效應(yīng)，限制了匯率調(diào)整的空間，新興經(jīng)濟(jì)體要在改善 宏觀調(diào)控政策的同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管。有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)資本外流的風(fēng)險(xiǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體一方面要改善投資環(huán)境，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，提高對(duì)外資的吸引力；另一方面 要改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)外資過(guò)度依賴的現(xiàn)狀，依靠外資推動(dòng)公共和私人需求的國(guó)家，如南非、土耳其和印度等，未來(lái)要增加國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄和投資。
????此外，報(bào)告還專門針對(duì)中國(guó)如何應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)提出建議。IMF認(rèn)為，2013年下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)仍然主要由投資拉動(dòng)，未來(lái)應(yīng)更多發(fā)揮消費(fèi)的拉動(dòng)作用，以有效控制過(guò)度投資給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。