1、近期棉籽的“緩慢爬升”，走勢(shì)已現(xiàn)力竭之勢(shì)。

　　應(yīng)該說，自2014年11月份以來，國(guó)內(nèi)棉籽尤其是內(nèi)地棉籽就開始了艱難的爬升之路。以河北東光某榨油廠采購(gòu)數(shù)據(jù)為例，該廠去年11月15日， 地產(chǎn)棉籽到廠價(jià)1.05-1.06元/斤(毛籽含油12%，水分12%)，而今天(2015年1月14日)的到廠價(jià)為1.15-1.16元/斤，兩個(gè)月的 時(shí)間，棉籽上行0.10元/斤。別看這小小的一毛錢的漲幅，這里面既有關(guān)于棉籽大幅減產(chǎn)預(yù)期的炒作，也有軋花廠在成本壓力之下堅(jiān)決挺價(jià)之功勞。“從人扛 鼎”，價(jià)格緩慢上行，至2015年，扛鼎之人終于力竭，再難負(fù)重。**，棉籽大幅減產(chǎn)的炒作再難繼續(xù)。根據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)12月棉副調(diào)查數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 2014年可用于榨油的棉籽產(chǎn)量為843.45萬噸，較11月份預(yù)計(jì)的798.28萬噸上調(diào)45.17萬噸。第二，隨著軋花廠棉籽的銷售，其挺價(jià)底氣明顯 減弱，尤其臨近年底，軋花廠落袋為安心態(tài)占主流。

　　2、年前油脂旺季難旺，價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)下行

　　對(duì)于棉籽來說，下游棉油行情是其價(jià)格漲跌的一項(xiàng)重要指標(biāo)。2014年，國(guó)內(nèi)棉油幾乎是“平滑”下行，延續(xù)整個(gè)2014幾乎沒有明顯反彈走勢(shì)。據(jù) 冀魯豫地區(qū)榨油廠反饋，2014年1月份三級(jí)棉油出廠價(jià)在6300-6400元/噸，而至2015年1月上旬，三級(jí)棉油出廠報(bào)價(jià)已跌至4600-4700 元/噸，一年內(nèi)下跌152 0173 3840-1700元/噸，跌幅26.6%。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，春節(jié)之前國(guó)內(nèi)棉油跌難漲亦難。原因：**，棉油價(jià)格已至區(qū)間底部，繼續(xù)下 跌將獲成本支撐，所以，近期大跌的可能性已然不大。第二，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一公布的利空?qǐng)?bào)告引發(fā)的大豆拋儲(chǔ)之勢(shì)繼續(xù)，造成美豆下跌，豆棕油現(xiàn)貨也穩(wěn)中有跌。 15日，沿海一級(jí)豆油主流價(jià)位跌至5650-5770元/噸一線，跌20-30元/噸;主流港口口聲24度棕櫚油大多在4830-4950元/噸，跌 20-50元/噸。外圍油脂下跌，加之其庫(kù)存呈上升態(tài)勢(shì)，造成棉油市場(chǎng)的觀望情緒，部分地區(qū)棉油仍無人問津，春節(jié)之前或難見驚喜。

　　3、棉粕的穩(wěn)中有跌格局，繼續(xù)拖累棉籽

　　棉粕是影響棉籽價(jià)格的另一重要指標(biāo)。2014年，棉粕在7月份水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐步下滑之后，價(jià)格就一直處于下行走勢(shì)之中。數(shù)據(jù)顯示，2014年7 月10日，冀魯豫地區(qū)40%蛋白棉粕出廠報(bào)價(jià)在3100-3200元/噸，其價(jià)格水平為年度高點(diǎn)。至今年1月上旬，40%蛋白棉粕出廠報(bào)價(jià)跌至 2300-2400元/噸，跌800-900元/噸，跌幅28.1%。從走勢(shì)來看，棉粕目前處于底部區(qū)間運(yùn)行，同樣是漲跌均難。**，目前國(guó)內(nèi)棉油壓榨企 業(yè)開機(jī)率較低。據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)12月份調(diào)查數(shù)據(jù)，山東省開機(jī)率在30%，河北省在15%一線，河南地區(qū)開機(jī)率僅10%，棉粕庫(kù)存較低。加上榨油廠生產(chǎn)處 于虧損狀態(tài)，其力挺棉粕意愿較強(qiáng)，料棉粕價(jià)格勢(shì)難大跌。第二，近期，豆粕現(xiàn)貨延續(xù)跌勢(shì)，且1月大豆到港量龐大，油廠開機(jī)率超高，豆粕庫(kù)存量放大，而由于春 節(jié)前備貨尚未啟動(dòng)，飼料終端需求不佳，市場(chǎng)看空情緒濃郁，豆粕后市或?qū)⑦M(jìn)一步下跌，拖累棉粕行情。