中國體育用品行業(yè)于過去幾年普遍面對著存貨過剩及零售管道過度擴張所造成的挑戰(zhàn)。整個體育品行業(yè)在過去幾年均采取行動處理這些問題，包括減少未來訂單、關閉店鋪、清理老化庫存，以及改革自己公司的零售管道。

雖然體育用品行業(yè)相關公司庫存水準和店鋪數目已經在2013年逐步正常化，但營運成本高企與激烈的競爭亦令中國體育用品行業(yè)存在不明朗因素，進一步加速行業(yè)整合的步伐。筆者預期在體育用品行業(yè)整合的過程中，實力較強的體育用品品牌，將能透過充分發(fā)揮其核心優(yōu)勢，包括高效的品牌定位及營銷策略、完善的分銷網絡管理、具成本效益的營運系統(tǒng)、強大的研發(fā)能力及高差異化的產品等，在同業(yè)中脫穎而出并達致長遠增長。

隨著體育運動在中國日益普及，促進了消費者對功能、質量及設計更佳的體育用品的需求。因此，相信更具差異化、更有能力對市場趨勢作出快速反應，以及為消費者提供物超所值的創(chuàng)新產品的體育用品品牌，可在行業(yè)整合的過程中受惠。

安踏體育作為中國國內的體育用品龍頭企業(yè)之一，過去幾年也一樣面臨行業(yè)需要面臨的庫存多，訂單減少的問題。2013年為了盡量減低行業(yè)問題對安踏及安踏零售商所造成的影響，集團及時采取審慎控制零售商于2013年首兩個季度訂貨會上訂購的貨品數量，因此造成營業(yè)額減少14.4%至33.7億元人民幣。但是進入2014年以來，隨?庫存的消化以及對門店網路的重新優(yōu)化，盡管國內體育用品行業(yè)的競爭及清理庫存的情況持續(xù)，但安踏在2014年第二季度的訂貨會錄得訂貨金額正增長。這已經是安踏連續(xù)兩個季度錄得持續(xù)而穩(wěn)健的訂貨會訂單增長，進一步確認安踏體育可能已走出低潮。

剛于圣誕節(jié)期間舉行2014年第三季訂貨會，安踏訂單增長依然強勁，零售表現令人鼓舞，均價及銷量均有所增長，庫存管道也保持健康，預期因零售折扣進一步收窄，2014年第三季同店銷售增長將呈正數，2013年第三季為持平。2014年第三季訂貨會中的規(guī)定訂單占總銷售60-70%，2014年上半年僅50%，2013年則少于20%，這意味?品牌可更專注營銷，縮短了補貨時間，或可提升零售銷售。雖然有大約25%運動服銷售網絡于2011-13年關閉，不過功能性運動服產品的需求正在不斷上升。安踏作為行業(yè)**者，及擁有多元的運動服種類，料集團*能受惠行業(yè)整固及需求上升，中期有望提升其市場份額，投資者可積*關注。

安踏**走出中國體育用品行業(yè)低谷