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【百檢網訊】11 日，在大盤創下5個月收盤新高的同時，服裝家紡企業紛紛大幅下跌，跌幅均位居紡織服裝板塊末端，其中羅萊家紡下跌7.55%，富安娜下跌7.07%，夢潔家紡下跌6.15%，報喜鳥下跌4.22%，七匹狼下跌3.43%。

1，外部因素：美聯儲可能進一步采取新一輪經濟刺激計劃給資源資產類股帶來提振，從而使資金大量從估值較高的中小盤股流向指數權重股。在歐美失業率以及主權債務危機繼續存在隱憂的情況下，我們認為寬松的貨幣政策將得以延續。而中國目前“靜觀其變”的宏觀政策可能也是當下合宜的選擇。在人民幣升值預期以及通脹壓力有所加強的條件下，此輪風格轉換仍有望保持。

2，內部因素：估值偏高以及原材料價格大幅上漲等因素將對板塊投資吸引力產生一定沖擊。我們認為此次服裝家紡板塊大跌并不意外。從估值來看，家紡板塊三家企業目前股價已明顯透支未來業績，服裝板塊企業的估值也都偏高。從成長性來看，隨著棉花在新一年度產出偏緊的格局仍然難以得到徹底改觀，棉價將全面進入“2”時代（價格高于20，000 元/噸），企業將面臨的成本壓力。雖然龍頭企業可通過較強的轉嫁能力來繼續維持較高的盈利水平，然而終端零售在居民收入水平沒有大幅上升的前提下必然受到一定影響。我們謹慎看好明年服裝及家紡企業成長能力的可持續性。

3，繼續維持服裝及家紡板塊“增持”評級。從公司來看，我們對服裝及家紡企業的長期發展均持有非常樂觀的態度。從估值以及成長性來看，我們認為目前時點已不宜繼續介入，持續性的大幅下跌也不太可能發生，投資者應注意風險控制。

4，風險提示。終端銷售及渠道拓展低于預期；原材料價格大幅上漲。

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