國內，11.26-12.2疆棉汽運8.33萬噸，較上周增加0.79萬噸，同比增加1.2萬噸。新年度疆棉汽運總量同比減幅由60%降至42%，火車由7天2車增加到3天2車，也已出現緩解跡象。

　　截止12月4日，新疆棉花加工量達320萬噸，日均加工量維持在4萬噸，均高于上年同期水平，目前新疆棉花供應日增速和總量高于上年同期。鄭棉注冊倉單繼續增加83張，截止12月5日倉單681張，有效預報152 0173 3840張，合計2646張，折皮棉10.6萬噸。隨著運輸問題緩解，在1月之前倉單注冊或仍有一個放量的過程。如果鄭棉繼續上漲，誰會高價接倉單成為市場解決的問題。

　　目前兵團價格再次上漲至15600元/噸(公定)，而且存在較強的挺價意愿。

　　部分紡企國儲棉庫存可用至12月底甚至1月，因此12月中上旬這部分紡企或開始進入補庫，同時過年提前紡企或提前應對補庫，補庫范圍有望擴大，但近期紗線上漲乏力，紡企利潤下滑嚴重，能否接受當前棉價還有待觀望。

　　隨著鄭棉連續下跌，目前5月15700價格對部分高等級棉花仍有利潤，但是由于當前高等級棉花價格堅挺，現貨利潤好于期貨，而且套保05要有資金占用壓力，因此盤面套保吸引力不足。而且當前軋花廠資金壓力不大，又值紡企補庫階段，因此有挺價意愿，現貨價格短期大幅下跌概率不大。

　　結論：疆棉加工速度超過上年，人民幣開始上漲，疆棉外運問題緩解，這些壓力因素已體現在鄭棉連續下跌中，美棉震蕩走低，倉單壓力顯現，壓制鄭棉上漲。但目前盤面對套保盤吸引力不足，鄭棉沒有有效的打壓因素，又存在紡企準備過年補庫和兵團挺價的支撐，紡企和軋花廠的博弈仍未分勝負。操作上建議觀望為主，激進者可按照震蕩思路，回調后做多。(免責聲明：期貨市場風險莫測，交易務請謹慎從事，操作建議僅供參考，與本網無關。)