10月份，國(guó)際金融危機(jī)繼續(xù)蔓延，市場(chǎng)的恐慌心態(tài)加劇，各國(guó)政府采取了大規(guī)模的救市行動(dòng)，中國(guó)政府也出臺(tái)了一系列宏觀(guān)調(diào)控政策，但短期效果尚不明顯。棉花采摘進(jìn)入高峰期，但與此形成鮮明對(duì)比的是，紡織企業(yè)需求不足、棉花企業(yè)謹(jǐn)慎收購(gòu)，市場(chǎng)短期內(nèi)供大于求，同時(shí)對(duì)未來(lái)預(yù)期悲觀(guān)，國(guó)內(nèi)外棉花期現(xiàn)貨價(jià)格均大幅度走低。為保護(hù)棉農(nóng)利益、穩(wěn)定國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)，國(guó)家加大了收儲(chǔ)力度，但并未控制住棉價(jià)下滑局面，當(dāng)月現(xiàn)貨價(jià)格每噸下跌逾千元。
一、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行放緩趨勢(shì)明顯，國(guó)家重大舉措刺激內(nèi)需
10月份，世界性的金融危機(jī)日趨嚴(yán)峻，影響范圍不斷擴(kuò)大，并逐步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)滲透，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)一步走低，各國(guó)經(jīng)濟(jì)和投資者、消費(fèi)者的信心受到嚴(yán)重打擊。而從國(guó)內(nèi)看，受?chē)?guó)際大環(huán)境影響，經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)出放緩的趨勢(shì)，特別是對(duì)出口依存度較高的紡織工業(yè)等，主要指標(biāo)增速明顯下滑，有的商品出口出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
為了抵御國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)我國(guó)的不利影響，中國(guó)政府宏觀(guān)調(diào)控政策也出臺(tái)了一系列應(yīng)對(duì)措施，通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。10月央行連續(xù)兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，顯示出國(guó)家貨幣政策由“從緊”向“寬松”轉(zhuǎn)變的走向。在棉花和紡織方面，國(guó)家為了保護(hù)農(nóng)民利益，減輕紡織企業(yè)負(fù)擔(dān)，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)，也連續(xù)出臺(tái)了收儲(chǔ)122萬(wàn)噸2008年度棉花和再次上調(diào)部分紡織品服裝出口退稅率1個(gè)百分點(diǎn)等政策。
二、收購(gòu)進(jìn)度遲緩，現(xiàn)貨價(jià)格下跌加劇
10月份棉花采摘進(jìn)入高峰，但收購(gòu)進(jìn)度卻大大低于往年同期。本年度以來(lái)棉花價(jià)格加速下跌，導(dǎo)致棉農(nóng)惜售、軋花廠(chǎng)慎收、紡織廠(chǎng)慎購(gòu)，市場(chǎng)形成僵持局面。盡管10月份由于籽棉存量增加、收購(gòu)價(jià)格進(jìn)一步走低，一些棉農(nóng)惜售心態(tài)有所緩解，但部分虧損收購(gòu)企業(yè)卻停止收購(gòu)，甚至提前歸還了農(nóng)發(fā)行貸款。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)，截止10月末，除新疆由于收儲(chǔ)原因收購(gòu)進(jìn)度尚可外，其他大部地區(qū)進(jìn)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于去年同期，全國(guó)平均收購(gòu)進(jìn)度僅過(guò)三成，較去年同期減緩兩成以上。
雖然新棉上市量不如往年多，但由于紡織企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，階段性供大于求的矛盾更趨尖銳，加劇了皮棉市場(chǎng)的弱勢(shì)局面。一方面紡織企業(yè)受金融危機(jī)影響，市場(chǎng)份額及生產(chǎn)銷(xiāo)售明顯萎縮，為減少庫(kù)存棉花價(jià)格損失，對(duì)棉花需求持續(xù)下降；另一方面，棉花加工企業(yè)加緊銷(xiāo)售以盡快釋放風(fēng)險(xiǎn)，紡織企業(yè)采購(gòu)賒欠普遍，賬期呈延長(zhǎng)趨勢(shì)。
為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)，國(guó)家分兩次投放收儲(chǔ)計(jì)劃122萬(wàn)噸，首批22萬(wàn)噸為新疆棉，第二批100萬(wàn)噸包含內(nèi)地棉。收儲(chǔ)對(duì)新疆棉價(jià)起到了支撐的作用，10中下旬后新疆棉到廠(chǎng)價(jià)格趨于平穩(wěn)，部分地區(qū)甚至小幅反彈，但是由于內(nèi)地棉10月尚未開(kāi)始收儲(chǔ)，且收儲(chǔ)僅限于大包棉，質(zhì)量要求較為嚴(yán)格，內(nèi)地棉價(jià)下滑速度未被遏制住。
10月中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（CC Index328級(jí)）月度均價(jià)為12322元/噸，較上月下跌855元/噸，較去年同期下跌1064元/噸，跌幅8%。CC Index 229級(jí)月均價(jià)為12723元/噸，環(huán)比下跌825元/噸，同比下跌1209元/噸。受恐慌心態(tài)加劇影響，10月下旬跌幅明顯大于上旬。
三、商業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加，工業(yè)庫(kù)存持續(xù)下滑
據(jù)中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)信息采集網(wǎng)絡(luò)調(diào)查，截止10月底，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存總量為280萬(wàn)噸（包括外棉，不包括國(guó)儲(chǔ)棉），較9月底增加84萬(wàn)噸。其中，內(nèi)地商業(yè)庫(kù)存為152 0173 3840萬(wàn)噸；新疆商業(yè)庫(kù)存（未出疆）為134萬(wàn)噸。內(nèi)地產(chǎn)區(qū)中，黃河流域的冀魯豫三省共有庫(kù)存76萬(wàn)噸，長(zhǎng)江流域的蘇皖鄂湘四省共有庫(kù)存53萬(wàn)噸，其他分散產(chǎn)區(qū)17萬(wàn)噸。
由于棉花價(jià)格持續(xù)下跌、紡織廠(chǎng)壓縮采購(gòu)規(guī)模，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，軋花廠(chǎng)采取了隨收購(gòu)、隨加工、隨銷(xiāo)售的經(jīng)營(yíng)策略，但是前期收購(gòu)價(jià)格高，后期銷(xiāo)售價(jià)格低，購(gòu)銷(xiāo)倒掛情況仍十分普遍，高達(dá)48％的企業(yè)出現(xiàn)了虧本經(jīng)營(yíng)。
10月下旬，國(guó)家再次上調(diào)紡織品服裝出口退稅率1個(gè)百分點(diǎn)至14%，但政策利好效果有限。11月初，廣交會(huì)紡織品服裝成交謹(jǐn)慎，成交額大幅下降，紡織企業(yè)銷(xiāo)售困難，繼續(xù)壓低皮棉庫(kù)存。調(diào)查顯示，10月底紡織企業(yè)平均棉花庫(kù)存27.74天，較9月底減少4.29天。受上游棉花價(jià)格下跌影響，紗線(xiàn)、坯布銷(xiāo)售價(jià)格一再下調(diào)，部分企業(yè)減少了開(kāi)工率。調(diào)查顯示，截至10月底紡織企業(yè)紗線(xiàn)庫(kù)存和坯布庫(kù)存變化不大，分別為20.76天和27.89天。
四、電子撮合放量增倉(cāng)，行情繼續(xù)大幅走低
10月，電子撮合共成交201540噸，較9月增加41100噸，增幅25.6%，其中MA0901、MA0903為交易重點(diǎn)，兩支合同共成交121380噸，占總成交量60%以上。總訂貨量增加20100噸，累計(jì)訂貨61500噸。
由于基本面缺乏支撐，以及對(duì)后市悲觀(guān)的預(yù)期，許多現(xiàn)貨商為了防范風(fēng)險(xiǎn)在電子撮合拋售套保，從而加速了行情下滑。其中月中前期跌幅較大，月末受?chē)?guó)家密集出臺(tái)收儲(chǔ)等利好政策影響，出現(xiàn)一定反復(fù)，以震蕩為主。近期合同MA0810月均價(jià)為12065元/噸，較9月下跌344元，是同時(shí)期所有合同中跌幅*小的一個(gè)，較同期中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)中229級(jí)低118元。
五、紐約期貨屢創(chuàng)新低，價(jià)格優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大
在全球金融危機(jī)擴(kuò)大的影響下，10月份，紐約棉花期貨與其他外圍商品一樣持續(xù)大幅下跌。12月合約月上旬跌破50美分/磅，當(dāng)月月均價(jià)50.57美分/磅，環(huán)比下跌12.7美分，同比下跌13.44美分。
10月現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨走勢(shì)大幅下跌，Cotlook A指數(shù)月均價(jià)62.30美分/磅，環(huán)比下跌11.28美分，同比下跌6.63美分，1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅下分別為10902元/噸和12523元/噸，分別低于和高于中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)1420元和201元，進(jìn)口棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大。
六、國(guó)家托市力度史無(wú)前例，市場(chǎng)期待出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)
針對(duì)不斷下滑的棉價(jià)，10月份國(guó)家重拳出擊，兩次出臺(tái)棉花收儲(chǔ)政策，力度之大、速度之快****。另外,為促進(jìn)紡織品出口還再度提高了部分紡織品服裝的出口退稅率。進(jìn)入11月，國(guó)務(wù)院又連續(xù)召開(kāi)會(huì)議，宏觀(guān)調(diào)控政策作出重大調(diào)整，確定實(shí)行積*的財(cái)政政策和適度寬松和貨幣政策，出臺(tái)十項(xiàng)更加有力的擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求措施，并安排4萬(wàn)億資金強(qiáng)力啟動(dòng)內(nèi)需，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，下一步的具體政策措施也在緊急制定中。
盡管從目前看，短期的政策效果尚未顯現(xiàn)，但是國(guó)家保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心非常堅(jiān)決，有關(guān)部門(mén)也多次表示，國(guó)家對(duì)棉花價(jià)格的托市決心很大。隨著一系列政策的付諸實(shí)施，市場(chǎng)信心將有所恢復(fù)，調(diào)控作用也將逐漸顯現(xiàn)。
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