??隨著嬰幼兒配方奶粉市場整體規(guī)模增長陷入停滯，越來越多的奶粉企業(yè)把目光聚集在曾經(jīng)被認(rèn)為是“雞肋”的成人奶粉市場之上。

??近期包括雀巢、雅士利、澳優(yōu)等乳企陸續(xù)公布了新的成人奶粉產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)看來，成人奶粉的市場需求正在發(fā)生變化，雖然存在增量的可能性，但能否擔(dān)起支撐業(yè)績的重任仍待觀察。

??成人奶粉受追捧

??10月23日，雀巢在北京公布了**A2全脂營養(yǎng)奶粉，A2牛奶是目前市場上熱門概念，該產(chǎn)品是一款配方化的成人奶粉產(chǎn)品，瞄準(zhǔn)的是高端家庭消費(fèi)市場。今年以來，成人奶粉產(chǎn)品正在重新獲得乳企的關(guān)注，僅在近期就有多家乳企宣布推出成人奶粉業(yè)務(wù)。澳優(yōu)（0152 0173 3840.HK）于10月中旬宣布將在旗下核心品牌佳貝艾特下增加成人奶粉業(yè)務(wù)，而在8月底，蒙牛旗下的雅士利國際（01230.HK）也上市成人奶粉品牌悠瑞系列。

??記者采訪了解到，成人奶粉市場此前并不受到乳企重視，而在各奶粉企業(yè)的財(cái)報(bào)中很少單獨(dú)列出。

??成人奶粉主要包括全脂奶粉、脫脂奶粉、中老年奶粉、孕婦奶粉等多個品類，但相比于千億級的嬰幼兒配方奶粉市場，成人奶粉此前在市場規(guī)模和盈利能力上多有不足。

??獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮告訴**財(cái)經(jīng)記者，目前國內(nèi)成人奶粉的市場份額在60億~80億元，與前幾年相比變化并不算大，整體規(guī)模偏小，毛利也很低。其原因一方面是由于消費(fèi)意識缺失，對于成年人來說，奶粉只是營養(yǎng)品，而不是主食；另一方面，成人奶粉并不屬于專業(yè)食品，并不具備功能性，不能契合消費(fèi)者的營養(yǎng)需求。此外，各乳企的液體奶業(yè)務(wù)也對成人奶粉業(yè)務(wù)形成取代。

??但在宋亮看來，各奶粉企業(yè)從2018年就開始逐步重視成人奶粉業(yè)務(wù)，一方面有市場需求變化的因素；另一方面，目前國內(nèi)嬰幼兒配方奶粉市場面臨增長停滯，企業(yè)也需要尋找新的業(yè)務(wù)方向。

??企業(yè)尋找新風(fēng)口

??招商證券研報(bào)顯示，2018年我國出生人口總數(shù)為1523萬人，下滑了12%，考慮到育齡婦女人口下滑30%，以及生育觀念的改變，預(yù)計(jì)我國出生人口數(shù)還將進(jìn)一步下滑，到2023年出生人口總數(shù)或?qū)⒒芈涞?300萬人。而持續(xù)人口基數(shù)的減少會影響奶粉市場的規(guī)模，同時國內(nèi)的奶粉價(jià)格近年來連續(xù)上漲，相對于本國人均可支配收入水平已經(jīng)看到天花板，因此預(yù)測未來4年嬰幼兒配方市場的復(fù)合增長率約占1%左右，而在此前這一增速維持在15%到25%之間。

??從已公布的三季報(bào)來看，部分企業(yè)的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)已經(jīng)受到影響。比如雀巢集團(tuán)在三季報(bào)中指出，在S-26系列的銷售下降后，嬰兒營養(yǎng)增長放緩至低個位數(shù)。雅培發(fā)布2019年第三季度報(bào)告顯示，其單季營收為81億美元，同比增長5.5%。受大中華區(qū)市場挑戰(zhàn)性因素影響，雅培海外嬰幼兒營養(yǎng)品市場營收同比下降2.4%。

??對于奶粉企業(yè)而言，在嬰配粉市場疲軟的情況下，尚待開發(fā)的成人奶粉市場成為一個新的選擇，尤其是在高端化和配方化的驅(qū)動下，成人奶粉市場也開始恢復(fù)增長。

??雀巢奶品市場部總監(jiān)何福瑩告訴**財(cái)經(jīng)記者，國內(nèi)成人奶粉，特別是全家奶粉品類正在重拾增長，尤其在線上渠道更為明顯。

??根據(jù)尼爾森截至2019年8月前12個月數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)全家奶粉這一品類線下銷售規(guī)模為15億元，線上銷售為18億元，線上增速超過15%。雀巢大中華區(qū)前9個月的數(shù)據(jù)顯示，全家奶粉的增速為17%。

??何福瑩表示，雖然國內(nèi)液奶產(chǎn)品非常豐富，但在營養(yǎng)配方化上，一些營養(yǎng)物質(zhì)如脂類在奶粉狀態(tài)下更穩(wěn)定，因此液態(tài)產(chǎn)品并不能取代奶粉產(chǎn)品。

??持續(xù)的老齡化也給成人奶粉未來的增長帶來了很大的想象的空間。

??隨著中國居民生活水平和健康意識的提高，以及人口的老齡化，健康營養(yǎng)品產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇。凱度消費(fèi)者指數(shù)大中華區(qū)總經(jīng)理虞堅(jiān)2019食品飲料創(chuàng)新論壇上曾提及，當(dāng)前中國60歲以上的老人占總?cè)丝诘?7.9%，再過六年會達(dá)到中國人口的四分之一。2018年銀發(fā)族家庭購買成人奶粉金額增速已達(dá)19%，其中高端成人奶粉的金額增速達(dá)到36%。

??對于乳企而言，中老年市場存在著巨大的市場空間。

??不過也有分析人士指出，盡管目前成人奶粉正在向配方化、功能化靠攏，形成產(chǎn)品的差異化，但考慮到國內(nèi)奶粉的消費(fèi)習(xí)慣，成人奶粉市場的空間會有多大，能否肩負(fù)起乳企下一步增長的重任，都還有待進(jìn)一步觀察。