2018年上半年PTA期貨整體走勢繼續受自身供需、原油和產業鏈開工率影響，隨著產業鏈整體格局的逐步完善，市場也愈發回歸理性。從具體時間上看，上半年走勢可分為三個主要階段：震蕩上行(1月-2月)，快速回落(3月)，觸底反彈(4月—5月)。

目前來看，雖然美元反彈限制了油價的上行空間，但是市場預期以沙特為首的石油輸出國組織(OPEC)很有可能在6月政策會議上和俄羅斯等非OPEC產油國達成新一輪的減產協議；而且敘利亞、伊朗局勢持續惡化，美國原油庫存下降和需求高峰也將要來臨，都為原油提供了支撐。總體來說，在美國原油庫存下降、地緣政治局勢緊張、OPEC減產的預期、油品消費的旺季即將來臨的大環境下，預計原油將呈現震蕩上行的態勢，對PTA有一定的成本支撐。

2018年一季度聚酯滌綸的利潤明顯下滑，后期隨著聚酯行業景氣度改善明顯，價格回升，庫存消化，聚酯滌綸利潤得到明顯改善，目前滌綸長絲DTY利潤在539元/噸，POY利潤在714元/噸，FDY利潤在614元/噸，短纖利潤在764元/噸。在高利潤的情況下，企業開工積*性也較大，負荷逐步提升，3月底聚酯負荷提升至90%左右，4月以后聚酯負荷維持在90%左右及以上，高于往年同期水平，江浙織機負荷也維持在高位。下游高負荷對PTA需求利好，2018年下半年聚酯景氣度依舊維持高位，中長期看好PTA下游需求。

從價差走勢來看，近幾年PX-石腦油價差和生產毛利率持續下滑，而下游PTA和POY的價差和生產毛利率均逐步抬高，反映出市場供求力量和預期正在發生變化。隨著石腦油價格的上漲，PX-石腦油價差持續減小的局面將得以延續，但難以大幅擴大。預計短期內PX價格表現堅挺，存在補漲空間，但后期隨著新裝置的投產，PX自身供應緊缺的格局將得到階段性緩解，價格在2018下半年一定程度上承壓。然而，由于大批量的新裝置預計在2019-2020年投產，因此預計下半年PX或將維持供需緊平衡狀態，價格或將在900-1100美元/噸區間寬幅震蕩，對PTA提振作用依舊存在。

上半年PTA市場動態繼續受PTA裝置運行情況和油價波動影響，且二季度開始整體行業利潤明顯改觀，一直維持高位。下半年預計將繼續保持這種狀態，且價格重心有望抬升。

去年以來逐步開啟的PTA設備使得PTA維持較高開車率。春節期間聚酯開工率驟降，春節后聚酯開工率不及預期，但PTA裝置依然保持了較高的開車率，使得PTA進入了累庫的行情。不過4月以來，PTA大型裝置進入集中檢修期，PTA也進入去庫存周期。恒力石化3號線220萬噸裝置4月16日進行年檢，4.26日重啟，比預期提前5天。臺化興業120萬噸裝置4月25日停車檢修，計劃檢修25天；蓬威90萬噸裝置推遲至5月上旬停車，預計停車60天左右；福化福海創兩條線運行，預計檢修19天；逸盛(大連)兩條線都計劃檢修兩周；浙江利萬聚酯70萬噸裝置計劃6月底停車檢修18天；漢邦石化22萬噸裝置5月檢修計劃取消。值得注意的是，提前結束檢修恢復生產、推遲檢修或者取消檢修計劃以及超負荷生產的情況，說明利潤情況較好，企業生產積*性較高。實際上，PTA市場自2012年步入產能過剩周期以來，面對激烈的市場競爭，PTA大部分裝置長期保持滿負荷甚至超負荷運行以攤薄PTA生產單耗，這種寅吃卯糧的做法已經大幅透支了未來PTA工廠的供應潛力。

綜上所述，上半年原油市場供需失衡狀況明顯改善，去庫存進展明顯，且后期有望繼續下去，對化工品提振作用依舊存在。同時，國內經濟環境溫和穩定，PTA上游PX、下游聚酯均步入產能高速擴張周期，而自身產能擴張進入尾聲PTA前期高企的社會庫存將逐步得以消耗，上游PX的高利潤也開始向下傳導，加之外圍景氣環境良好使得紡織行業出口數據持續改善，內需也持續拉動紡織品零售額提升，整體來看下半年供需偏緊，PTA仍然具有向上運行的動力。