??? 自去年底開始刮起的節儉新風，吹得高端白酒寒從中來。近日，酒鬼酒、古井貢酒、貴州茅臺、五糧液四只白酒股均創年內新低，不禁令人唏噓。面對銷售不暢，如何疏通高庫存這一市場"血栓"成為考驗酒企應變能力的難題，酒商多方"變陣",是否能在白酒業短期唱空之后迎回長期利好呢？

??? 茅臺股價跌掉100元

??? 截至本周三，9家酒企發布的2012年年報預告全部預增，凈利潤增長少則50%以上，多則****以上。然而十分諷刺的是，如此亮眼的業績當前，股價竟然齊刷刷發生了罕見的"逆生長".

??? 今年以來，沱牌舍得、洋河股份、瀘州老窖、酒鬼酒四只白酒股的跌幅均超過了20%,貴州茅臺、五糧液同樣下跌了18%.貴州茅臺昨日收盤報165.18元，距去年7月創下的歷史新高266元剛好跌去了100元，跌幅達36%.與歷史上幾次低點相比，白酒目前的估值水平幾乎處于*低。

??? 曾經是機構資金抱團取暖的白酒板塊，從去年年底開始就遭遇了機構資金的大舉出逃。按照已披露四季報的基金統計，四季度末食品飲料板塊占基金全部股票配置的9%,比三季度末的12%下降約1/4.食品飲料將機構**大重倉行業讓位于金融，茅臺也將基金**大重倉股讓位于中國平安。

??? 維賽特數據顯示，貴州茅臺已經從**位退至第四位，共有193家機構持有該公司。而2012年半年報時，共有363只基金配置了貴州茅臺。

??? 集體下調業績預期

??? 在高端白酒因為政策原因受到限制的大背景下，中國白酒業的三大巨頭貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖2013年紛紛降低了此前的業績指標。

??? 茅臺2012年歸屬上市公司股東凈利潤同比增長約50%,遠低于市場預期。茅臺集團董事長袁仁國透露，2013年茅臺力爭實現銷售額增長18%,達到416億元。2013茅臺增長預期同比下調32%.

??? 2013年五糧液的增長預期同比降低了30%.2012年，五糧液集團實現了主營收入270億元，上市公司實現了凈利潤近60%的增長，而2013年的增長目標是主營收入增長30%.五糧液已計劃年內將主打產品水晶瓶的供應量削減15%.

??? 瀘州老窖2012年每股收益預增50%以上，而2013年瀘州老窖的目標是增長不低于20%.瀘州老窖將業績預增幅度由2012年的50%降為2013年的20%.

??? 高庫存成市場"血栓"

??? "今年白酒真是不好做啊！我們的團購銷售量同比下降了差不多一半，很多接待、宴請活動人家都少喝甚至不喝酒了，唉！"省內一位白酒商日前向記者大倒苦水。

??? 這種情況無獨有偶，另一家在本地頗有影響力的一級代理商也透露，今年的銷售數據暫時還沒具體統計，但去年四季度白酒的銷售跟前一年比起來起碼減少了20-30%."去年四季度是轉折的開始，今年的情況更加嚴峻。"

??? 除了消費量銳減，以往因為提價預期而被經銷商、投資客等囤在手里的庫存也成為新增銷量的*大障礙。"今年高端酒都變得不再好賣，加上以前很多因為漲價預期而囤積的庫存還在經銷商手里，所以今年一季度普遍拿貨都比去年少。"一位主管酒鬼酒銷售業務的人士表示。

??? 白酒行業在經歷快速發展的十年黃金期期間，一直有一個業界人士共同認為的奇怪現象，那就是白酒不像其他行業，它從來都不畏懼庫存，尤其是在2011年初發布的《中國釀酒產業"十二五"發展規劃》中明確指出，預計白酒產量到2015年達到960萬千升，而這一預計產值在2011年底就已超額了6.77%.

??? 但從2012年開始，一系列的風波影響了消費者對白酒的購買信心，白酒銷售的增長速度明顯減緩，這使得部分白酒的庫存積壓成為了經銷商的"心頭之痛".

??? 白酒專家鐵犁表示："由于經濟下行，去年下半年白酒市場有下滑跡象，但由于營銷慣性，廠家還在按計劃向經銷商發貨，因此導致大面積庫存積壓。"

??? 當然，經銷商自身肯定也有一部分原因造成庫存壓力，包括沒有定期盤點庫存，滯銷品沒有及時處理，營銷團隊人員不穩定，訂貨技術不成熟等。

??? 謀突圍企業"變陣"

??? 白酒專家趙禹指出，酒企要做好自身的產能規劃，而不是盲目地進行產能擴建，同時要看準市場，生產根據市場的情況來調整產品結構，一部分酒企可以將重點向大眾消費類的產品漸漸轉變。同時酒企作為生產企業要協助經銷商，而不是一味地對經銷商施加任務壓力。

??? 2013年轉移消費群體被貴州茅臺作為今年的重中之重。茅臺集團董事長袁仁國提到，今年茅臺雖然在市場上遇到一些困難，但只要堅持以市場和顧客為中心、堅持轉移消費群體，加大自營店開設力度，加大終端團購和直銷力度，并做好系列酒的銷售和產品結構調整。

??? 五糧液2013年重點則在于營銷改革，穩定市場秩序和價格體系。一是深化廠商合作，打造命運共同體戰略合作伙伴關系；二是強化市場管理，營造健康的市場秩序和價格體系；三是創新市場運作模式，在區域市場上整合，并戰略配置與競爭品牌相對抗的營銷資源；四是優化品牌結構，戰略構筑多元化的品牌結構體系。

??? 據悉，五糧液將舉辦五大戰略品牌新品說明會，此次說明會主要從市場布局和新品開發兩方面著手，新品銷售更是為了適應電商"低價"的特點，推出特制小包裝產品來降低銷售價格。

??? 2013年中低檔產品是瀘州老窖銷售的重要增長點。瀘州老窖集團總裁張良表示，2013年瀘州老窖將集中精力在特曲老酒、窖齡酒、***特曲等幾款產品上。這些產品從產品定位、訴求點和價格上都有明顯的區分。

??? 短期利空長期利好

??? 專家認為，隨著國內白酒業調整期的到來，市場上一些企業在當務之急打出"控量牌"的確能通過調節市場供求起到為酒保值的效果。中投顧問食品行業研究員梁銘宣告訴記者，高端白酒對原料、水質、釀造工藝和儲存時間都有一定的要求，產品具有一定的稀缺性，因此企業控量是為了凸顯高端白酒的真正價值。

??? 白酒業內人士表示，目前的形勢對于行業短期利空長期利好。隨著國內經濟活動頻繁以及國內消費升級的實現，白酒業的市場前景仍非常可觀。

??? 據糖酒快訊分析，2013年的白酒行業依舊走在前進的路上，**確定的是增速放緩，但預言中的"拐點"未必真的來臨。以政商合體的團購模式將落幕，新的模式會是渠道扁平化。同時市場環境是變化的，不管什么行業在高速增長之后也會有平穩成長期，白酒也是如此，未來的想象空間會受到*大的考驗。而這些變化，對白酒行業的未來發展將成為"利好".

??? 南方日報記者 周照